亚泰水泥上半年产值两亿元
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G亚泰：确立水泥为主的业务整合战略
2006/08/17 00:00
来源：广发证券股份有限公司 周德昕
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经过多年的发展，公司形成了水泥、地产、医药、商贸为主的多元化经营体系，但随着公司经营规模的扩大，多元化成为公司最紧迫想要解决的问题。公司重新确立了水泥为主的发展思路，将置换出医药、商贸资产。
继续巩固水泥业务在东北地区的龙头地位。2005年年底公司拥有650万吨的熟料，其中200万吨熟料用于销售，另外450万吨磨成水泥710万吨进行销售。公司还将建设5条合计22500t/d、700万吨熟料产能的干法生产线。另外公司在和外资CHR洽谈，有可能通过转让水泥业务15-20%的股权获得3-5亿元用于支持水泥业务的资金。
稳定房地产业务，退出医药、商贸等业务。由于大规模建设的亚泰花园一期、二期(合计60万平米建筑面积)仍需要一定时间消化，公司将缩小开发规模，分别开发三期、四期，每期建筑面积20万平米。尽管目前退出医药等业务的战略基本确立，目前主要在操作层面和时间长段问题，我们预计退出医药等业务还需要至少1年以上的时间。
双鸭山煤矿成为未来三年的重要利润贡献点。亚泰煤业预计2006年能生产10万吨煤炭，2007年计划产煤50万吨，2008年计划产煤81万吨，实现达产。黑龙江双泰煤业的产能则在2008年开始陆续释放，预计到2010年两个煤矿合计产能将达到170万吨，实际产量将达到200万吨。按造目前的煤炭价格，200万吨煤炭的总利润规划在1.4亿元，将成为公司重要的利润增长点。
公司业绩情况和投资建议。预计06年盈利1亿元左右，EPS为0.08-0.10元，07年后将明显增长，预计07-08年的每股收益在0.14、0.20元。公司在整合多元化业务的力度和效果是股价的关键。
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