[调研]水泥企业最新调研纪要（4.30）
4月中旬前后，长三角地区大面积推涨水泥价格，实际落实情况如何？中国水泥网水泥大数据研究院对浙江、江苏部分水泥企业进行调研，了解具体情况，主要内容如下......
建研集团：预拌混凝土盈利能力增强
2012/08/27 00:00
来源：今日投资
建研集团所属行业为建筑业，具体包括建设综合技术服务和新型建筑材料，主要从事建设工程质量检测与鉴定服务、为建设工程提供各类混凝土等服务。公司工程检测业务从业时间久，经验丰富，具有一定权威性；公司的商品混凝土业务区域性较强；公司混凝土外加剂第三代具有知识产权，其性价比远高于第二代。 ......
建研集团所属行业为建筑业，具体包括建设综合技术服务和新型建筑材料，主要从事建设工程质量检测与鉴定服务、为建设工程提供各类混凝土等服务。公司工程检测业务从业时间久，经验丰富，具有一定权威性；公司的商品混凝土业务区域性较强；公司混凝土外加剂第三代具有知识产权，其性价比远高于第二代。
应收账款回收期拉长，商品销售的经营性现金流为负。剔除技术服务后测算上半年的应收账款回收期结果为190天，较去年的140天有所增长，这与宏观经济基本面相符。上半年实现经营性现金流2164万元；厦门工程检测中心的净利润为3115万元，因此推测由于业务处于快速扩张期，商品销售的经营性现金流为净流出（去年也为净流出）。
安信证券推测上半年外加剂的销量略低于市场预期，应收账款回收期有所增长，外加剂业务目前的毛利率较高，预计今年下半年由于资金情况依然较紧，油价近期有所回升，预计该毛利率可能在高位震荡。四季度将完成对浙江、湖南和广州的几宗收购后，为明年业绩的增长提供保障。
预拌混凝土盈利能力增强。该业务通过强化客户的事前评价以及内部技术进步实现成本的节约，盈利能力同比实现较大幅度的增长。当期实现营业收入1.05亿元，净利润1,282万元，毛利率提升10.08%。
风险因素。固定资产投资增速大幅下滑的风险；主要原材料价格大幅上涨而产品售价未能及时调整带来的经营风险；因主要客户经营状况变化导致的回款风险；扩张速度过快导致的管理风险。
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