[专题]2023年水泥行业上市公司年报综评
受基建支撑不足、地产持续下行影响,全年水泥行业需求延续疲弱走势,2023年全国水泥产量20.23亿吨,同比下降5%。需求下滑影响下产能过剩矛盾进一步激化,市场竞争异常激烈,水泥价格走低明显,行业利润再度大幅萎缩,全年利润降幅超过50%,水泥行业发展进入前所未有的困难期,不少公司亏损惨重。
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公司今日发布上半年业绩预告,公司预计半年度实现归属母公司净利润40-46亿元,实现EPS为0.68元-0.78元,同比增长45%-66%,业绩基本符合此前的预期。
公司主导产品保持强劲增长。上半年随着我国二三线城市商品混凝土率的不断提升及固定资产投资保持25.6%的较高增速,主导产品混凝土机械及起重机械需求持续旺盛,混凝土机械销售同比增长50%-100%。1-5月公司销售汽车起重机、履带起重机分别为5,550台、249台,同比增长23%、196%,市场份额分别为26.9%、28.7%,较2010年分别提升1.7和14.9个百分点。
公司采取差异化竞争战略,积极涉及环卫机械及塔机业务。近年来,公司加大产业结构调整,巩固主业优势的同时积极布局环卫机械及塔机业务,并保持良好的发展势头,预计塔机业务全年将保持160%以上的增速,环卫机械也将有40%-50%的增长。
二季度单季净利润呈现小幅下降态势。受信贷持续趋紧的叠加影响,公司二季度实现净利润增速有所放缓,粗略估算,二季度公司实现净利润20-26亿元,同比增长-8.6%-18.2%,与一季度净利润175%的增速相比,呈现出明显的放缓。随着保障房建设及水利投资的集中开工,预计公司下半年仍能保持平稳的增长。
盈利预测及投资评级。预计公司2011-2013年净利润复合增长率在25%左右,预计2011-2013年公司实现每股收益分别为1.31元、1.67元和2.07元,对应的动态市盈率分别为12倍、9倍、7倍,考虑到公司具备明显的技术研发优势及行业龙头优势,H股成功募资也有助于公司加快国际化进程,维持“买入-A”评级。
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截至2023年年末,海螺水泥在职员工总数50,769人。
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