政策助力市场复苏，工程机械行业景气度提升，2024年或迎稳定恢复期
工程机械行业出现回暖迹象，国内挖掘机销量迎来正增长，但行业专家认为尚未到达周期拐点。政策刺激和市场需求改善提振市场信心，企业业绩向好，海外市场持续增长。随着政策效应显现和更新需求增加，预计行业将逐步稳定恢复。企业加速全球化布局，加大海外市场开拓。
三一:国际销售增长强劲 给予“买入”评级
2010/11/24 00:00
来源：中国经济网
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中国机械工业联合会数据显示，今年首九个月，机械工业全行业共完成工业总产值10.25万亿元人民币，按年增长34.59%，增速比去年同期提高23.6个百分点。其中煤炭装备业维持15-20%增速，从细分装备来看，各种装备增速是有差异的，按增速排名依次是掘进机、液压支架、采煤机和刮板机。
三一国际作为中国领先的煤炭机械制造商，其主要产品掘进机市场占有率牢牢占据国内第一，在国际金融形势严峻的2009年，其掘进机销售收入超过14亿人民币，约为第二名国际煤机7亿元掘进机销售收入的近两倍。根据其发布的2010年中期报告，三一国际今年上半年销售额同比大幅增长46.9%至13.1亿元人民币，远高于主要竞争对手国际煤机24.6%的增长率，毛利更是同比增加约34.7%至约5.9亿元。
三一国际有着雄厚的研发实力及新产品开发能力，上半年申请国家专利111项，其中发明专利42项。研发人员较去年同期增加约30.6%，至533人。研发费用占销售收入的比重上升约0.8%，至约3.4%。09年推出的新产品(最大功率掘进机、联合采煤机组、井下矿用运输车辆、连采机及矿用混凝土泵)占销售收入比例由09年全年的10.1%上升至约21%。 未来随着这些新产品市场占有率的稳步提高，及由此扩大的行业客户基础，将为集团带来持续高速增长的强劲动力以及更为可观的毛利率。
另外，除了内地经济强劲的增长支持煤炭需求，国策鼓励兴建大型煤矿及提升机械化率外，三一国际还受惠于更换需求。由于煤炭开采环境恶劣，开采设备需要频繁的更换零件及维修，每三至五年更要被新的设备完全取替，集团拥有内地掘进机及采煤机最大的安装基础，如此庞大的安装基础将为集团在更换期中带来优势，面对强劲的增长需求，集团亦有扩张产能的计划，相信盈利可随扩产而升。
三一重装国际控股有限公司（00631.HK，以下简称“三一国际”）于2009年11月25日10：00，在香港联合证券交易所正式挂牌上市。当时即达到了超额认购237倍骄人业绩，上市当天收盘7.03港元/股与发行价4.8港元/股相比上涨46%。一举成为了2009年香港市场第二赚钱新股。经过近一年的市场验证，三一国际的投资回报让众多投资者看到了投资煤炭、机械产业的良好前景。时值2011年将至，多家机构同时给予三一国际买入评级，并预测市盈率在25倍以上。
9月27日摩根大通首予三一国际<00631.HK>评级「增持」，目标价16元，即2011年市盈率25.4倍。11月18日法巴给予三一国际<00631.HK>「买入」评级，基于明年预测市盈率25倍，目标价14.6元。
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