天山股份响应'5·15全国投资者保护宣传日',推进高质量发展,守护投资者权益
天山股份在“5·15全国投资者保护宣传日”推出系列宣传活动,强调尊重并保护投资者,尤其是中小投资者权益,倡导理性、价值和长期投资。公司将加强投资者关系管理,开展多样投教活动,落实新“国九条”要求,推动高质量发展,为股东创造更多价值。
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报告摘要:
疆内水泥行业景气度将稳中有升。我们预计大开发将拉动新疆水泥需求3年内翻番。从目前掌握的新建项目看,3年内疆内水泥仍将保持供不应求的局面。当地小企业积累不足,外地企业则有一定的进入壁垒,2012年后疆内水泥行业延续高度景气是大概率事件。
看点一:专业化发展战略,疆内产能三年内翻番。公司盈新增产能全部集中在疆内。根据公开信息,我们预计2011年底公司在疆内的总产能将达到2300万吨,权益产能达到1800多万吨,较2009年底翻番。届时,公司在疆内市场份额重新达到50%左右。
看点二:品牌与布局优势确保公司从大开发中充分受益。公司在新疆水泥市场经营多年,在疆内水泥销售市场中享有明显的品牌溢价。
在伊犁新生产线投产后,公司产能将覆盖疆内所有地州,确保公司从新疆的全面开发中充分受益。
看点三:利用电石渣、矿渣原料降低成本,扩产商混增加效益。专业化发展并不意味着安于现状、简单重复,公司在改进技术降低成本、扩产商混整合产业链等方面进行了持续的努力。公司逐步提高电石渣、矿渣微粉的利用量,以降低生产成本。公司疆内商品混凝土产能也进入新的扩张期,有望为公司贡献新的增长点。
盈利预测与评级。我们预计公司2010~2012年每股收益为1.20、1.66和2.14元。借助大开发的新机遇,公司具备了持续成长的能力,我们认为30元以下都是安全区域,上调公司评级至买入。
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实际上,作为国内规模最大、产业链完整、全国性布局的水泥巨头,天山股份的未来发展也被市场寄予厚望。季节性影响因素逐步出清后,公司降本控费成效将进一步转化为盈利动能,结合所获业绩承诺补偿落地,公司或迎来市场价值重估。随着公司内部加速推进优化质量效益和数智转型,叠加海外布局和骨料业务驱动盈利预期的释放,天山股份的成长空间值得市场期待。
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