华新水泥跌超3%领跌水泥股 全年水泥需求或仍存下滑压力
水泥股跌幅居前，截至发稿，华新水泥（600801）(06655)跌3.24%，报6.86港元；亚洲水泥(中国)(00743)跌2.84%，报3.76港元；华润水泥控股(01313)跌1.81%，报3.25港元；海螺水泥（600585）(00914)跌1.65%，报20.8港元。
建研集团:首日交易价格在29.07—35.53元
2010/05/05 00:00
来源：天相投资
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公司本次拟发行3000万股A股，发行价格为28.00元，发行后总股本1.2亿股，公司实际控制人蔡永太及其一致行动人持股数量为4731万股，占发行后总股本的39.42%.
公司目前拥有三大主营业务：建筑检测服务、混凝土销售和混凝土外加剂销售，三者收入规模大致相当，但建筑检测服务盈利能力明显高于其他两项业务，利润贡献率超过60%,也是公司未来发展的主要看点。
福建地区建筑检测龙头：建研集团多年以来检测项目数量及业务收入均排名福建省第一位，目前在厦门及周边地区拥有60%的市场占有率，在基桩检测、建筑幕墙检测、结构无损检测、室内环境检测等检测领域中，拥有国内领先的技术水平。子公司厦门检测中心是福建省内两家拥有建设系统全部14项建设工程质量检测专项资质的综合机构之一，同时还是福建省建设系统唯一一家取得跨建设与交通两系统检测资质的检测机构。
建筑检测领域率先实现跨区域发展：公司自2006年起相继在福建省漳州、龙岩、三明、晋江、南安等地分别注册分公司开拓业务。2008年，公司在重庆设立子公司重庆天润匠心，成为重庆市第五家建筑工程综合类检测机构。目前公司是国内少数几家实现跨省发展的第三方建设工程质量检测中介机构之一。
募集资金分析：公司拟将本次发行募集资金用于以下三个项目：1）年产5万吨羧酸系减水剂项目；2）年产120万方预拌混凝土扩建搬迁项目；3）建筑工程检测中心同安基地项目，总共安排募集资金投资3.93亿元，公司本次超募约4.4亿元，将用于发展主营业务。
盈利预测及估值：预计建研集团2010-2012年摊薄EPS分别为0.67元、0.99元和1.47元，对照5家可比公司估值水平后预计首日交易价格在29.07-35.53元，对应的公司2010年动态PE为43X-53X之间。
风险提示：区域性依赖度过高风险、商品混凝土项目搬迁致使客户流失的风险、企业所得税率变动风险等。
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