广发证券:三一重工 绚烂之如夏花 建议买入
工程机械龙头，创新使公司独占鳌头。
三一重工是工程机械高端产品全系列提供商，混凝土机械、路面机械、起重机、挖掘机均为国内市场占有率第一或者是国内第一品牌。
研发和服务作为两大核心能力使公司坚持自主创新，不断推出研发技术壁垒高、市场竞争弱的高品质产品，定位工程机械各细分领域的高端产品，加速替代进口，同时进入国际市场。
挖掘机业务快速成长仍是其看点之一。
三一挖掘机销量 2009 年6205 台，目前国内市场份额为6.7%左右。
市场份额上升明显，规模效应已然体现，预计其挖掘机业务2010 年可能实现利润8 亿元。进口替代及替代装载机仍是挖掘机增长的主要来源，三一作为内资品牌的领头羊将会进一步获得其市场空间。
混凝土机械繁荣正当时，汽车起重机资产值得期待。
混凝土机械前景看好，主要得益于政府投资基础建设主要是客运专线和二、三线城市商品混凝土普及以及房地产行业施工面积的增长。
竞争结构相对稳定，行业的增长将主要使龙头企业三一等获益。在较长的时间段内看混凝土机械需求受城市化率上升及施工方式变化仍有较大需求空间。汽车起重机方面宁乡基地一期竣工后生产能力达到6500 台，生产能力提升后，汽车起重机业务将得到迅速的增长。
集团计划2010 年汽车起重机收入从2009 年的15 亿左右达到35-40亿元的水平。
盈利预测与估值。
我们预计公司 2009、2010、2011 年的营业收入分别为219.9 亿元、284.9 亿元、353.7 亿元。EPS 分别为1.522、2.061、2.546 元。合理的估值41.2 元。给予“买入”的投资评级。
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