机械行业09年中期投资策略:基建和房地产双轮驱动
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铁路、公路、水电等基础设施建设给工程机械带来活力,很大程度上弥补了实体经济下滑带来的不利影响,房地产业正在复苏,但尚未触发开工率的回升,预计3 季度工程机械销售跌幅大大收窄,其中混凝土机械有望率先脱颖而出。4 季度工程机械整体有望实现同比增长。
投资要点：各类工程机械下滑速度已经趋缓基础设施建设项目全面铺开,拉动工程机械需求,1 季度环比增长,同比小幅下滑，5 月份后因季节性因素工程机械小幅下滑,同比跌幅大为收窄。 混凝土机械略超市场预期正如我们在 3、4 月所预期的那样,在基础设施建设的拉动下,混凝土机械摆脱了同比下滑的趋势,成为工程机械中形势最好的品种,上半年房地产价格开始上涨,土地购置升温,但房地产开工面积仍在下降。
2 季度房地产的景气很可能在3、4 季度带动房地产开工率上升,那么势必进一步拉动混凝土泵送机械上升,混凝土机械09 年可望实现全年正增长,超出市场预期。 铲土运输机械跌幅收窄 挖掘机销售基本平稳,同比小幅下降,5 月份以后受季节性影响开始环比小幅下降,但同比跌幅收窄; 推土机因出口下滑较快,同比下降;装载机销售不乐观;起重机全年有望持平或略增。 铁路、风电助推机床,减缓下滑随着国内经济刺激计划的展开,各类投资有所回升,1、2 季度机床业订单比08 年第4 季度有所上升,但同比仍有下降,铁路、风电等方面需求上升, 部分弥补其他机械的机床需求下滑。但由于铁路、风电总体规模较小,不足以扭转机床业整体下滑的趋势。 船舶工业受制于全球经济和贸易萧条全球金融危机导致全球贸易量下滑,目前各大造船公司手持订单依然能够保持正常开工,船东撤单现象并不是很强,但船东要求推迟交货的现象比较明显,可能对09 年业绩的预期带来不利影响。BDI 指数强劲反弹,但并未刺激船舶订单回升。 下半年船舶工业可能没有绝对的中长线机会,但由于估值相对较低,仍存在由于国际市场反弹带来的交易性机会。 投资建议:房地产开工率有望上升,混凝土机械可能受益,有较大机会,机床业仍可能下滑,船舶业估值较低,存在国际航运市场短期反弹带来的交易性机会。推荐三一重工、中联重科、威海广泰。
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