建材业:关注新增产能增长及地区分化情况

　　水泥行业运行数据表明：水泥行业产销增长，价格稳中微降，利润微升，区域分化越发明显。预计随着雨季的陆续到来及7月份消费淡季的临近，6月份水泥行业的景气程度可能会逐渐下行，水泥价格以平稳为主。

　　玻璃行业在已出现较大范围停产的情况下，随着消费旺季的到来，已出现产销小幅回升，库存改善，浮法玻璃价格止跌走稳的向好迹象。预计6月份玻璃行业的市场情况可能会继续转好，但景气仍可能处于低位运行。真正能使玻璃行业走向复苏的依然是供求关系的改善。

　　建材板块的市盈率水平已高于全部A股和沪深300的估值水平；结合建材行业的整体成长性，目前建材板块的估值水平相对合理，已一定程度反映了其未来的成长性，因此，给予建材行业中性的投资评级。

　　由于2010年水泥行业新增产能对市场的影响尚不明确，可能会一定程度影响水泥行业2009年的估值水平。因此，选择水泥公司时应关注其2010年能否保持增长。建议投资者可择机逢低增持赛马实业、天山股份、祁连山等区域市场较好的西部公司、以及华新水泥、冀东水泥、海螺水泥等具有产能扩张及整合能力的优势公司。

　　建议逢低增持南玻、金晶科技等涉足新能源且业绩有望持续增长的优势玻璃公司，建议逢低增持中材科技、海螺型材等有望受益于国家扩内需政策和节能减排政策、业绩有望持续增长的优势建材公司。

　　建议继续关注建材行业新增产能的增长情况及国家4万亿投资基建工程的实施情况。