水泥行业:塔牌是本周焦点 行业即将进入6月淡季

　　本周吨水泥价格西宁上调30 元，成都下降40 元，其他29 地市未有变化。广西台泥上调5 元，塔牌在龙门上调10 元，粤东上调20元。珠三角地区台泥、越秀上调5-10 元，海螺暂时保持原价。

　　吨水泥价格与上月同期相比，哈尔滨、南京、杭州、广州、兰州、西宁上涨3-8%，成都下降7.7%。其他24 地市一个月以来水泥价格未有变化。全国均价周下降0.1%、比上月同期上涨0.6%。

　　本周秦皇岛和31 地市煤炭价格均未有变化，与上周持平。石家庄、东三省、南昌、济南、长沙比上月同期低约3-7%。天津、上海、郑州、武汉比上月同期高约3-7%。其他19 地市与上月同期持平。

　　本周全国“水泥煤炭价格差”均值比上周低0.11%、比上月同期涨0.9%，成都低8.7%、西宁高8.2%，其他29 地市“价格差”与上周持平。与上月同期相比13 地市“价格差”持平未有变化。

　　“水泥煤炭价格差”天津、上海、郑州、武汉、成都比上月同期低1-9%左右，“价格差”石家庄、东三省、南京、杭州、南昌、济南、长沙、广州、兰州、西宁比上月同期高1-12%左右。

　　本周跟踪的PE 估值溢价天山、华新相对A 股溢价1.3、1.4 倍，赛马实业[25.07 -0.44%]折价0.7 倍，祁连山[12.02 -0.83%]、冀东水泥[14.90 -1.59%]与A 股PE 相若。吨市值华新295、天山360 最低，青松1272、赛马实业1025 最高。

　　上周披露固定资产投资31%、房地产投资5%、水泥产量13%、混凝土产量12%、钢筋产量20%、混凝土机械产量18%昭示需求在逐步释放、向好的方向发展，符合4 月更旺判断、但幅度超出预期。