工程机械：09年混凝土机械收入增速预测

　　投资要点：

　　混凝土机械收入与城镇投资额密切相关。2000－2008年期间的数据显示，国内混凝土机械收入与国内城镇固定资产投资额的相关系数达到0.94以上，具体公式为：混凝土机械收入＝8.0368*国内城镇投资额-16.902。

　　混凝土机械收入拟合值与实际值差随投资增速波动。当投资增速较高且上升时，拟合值将低于实际值；当投资增速较低时，拟合值将高于实际值；投资增速越高，实际值与拟合值的差异就越大，反之则反之。

　　预计2009年混凝土机械收入增速为-6%左右。假设2009年国内城镇投资增速在15%-25%之间，则修正后的混凝土机械收入增速在-18%～29%之间。我们倾向于认为2009年国内城镇投资增速在18%左右，则相应地推土机销量增速预计在-6%左右。 
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