中联重科:估值15-15.5元 谨慎推荐

　　中联重科（000157）起重机产品中，履带起重机发展势头最好。预计2008年公司可实现10亿元销售收入，其中出口收入超过一半；根据订单2009年公司履带起重机有望完成30亿元收入，将成为增长最显著的产品。预计起重机业务2008年收入为57.6亿元，同比增长36.9%。

　　2009年公司的履带起重机的收入将达25亿元以上，同比增长150%，是2009年公司增长的最大亮点；汽车起重机等将增长8%，收入达50亿元左右；起重机业务总体收入合计为75.39亿元，同比增长30%。去年中联的混凝土机械面临较大压力，其中泵车由于使用成本较高，下降最快，去年12月以来，销量环比略有好转，而且市场反馈的需求信息明显增加，但相关投资项目没有落实，因此需求意向还没有形成现实的订单。未来2年公司的混凝土机械仍将面临较大压力。

　　预计公司2008年-2010年每股收益分别为1.11元、1.25元和1.53元。按12市盈率，2009年合理估值为15元。按绝对法估值，合理估值为15.46元。专家认为公司的综合估值区间为15元-15.5元，维持“谨慎推荐”的评级。
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