塔牌集团：粤东水泥龙头 加快珠三角布局

　　公司此次发行A股10，000万股，发行后总股本为40，000万股。公司实际控制人为钟烈华、徐永寿、张能勇三人，合计持股59.25%。

　　主要产品、区域地位：公司主要产品为各类硅酸盐水泥。公司是国家重点扶持水泥工业结构调整60家大型企业（集团）之一、广东省最大的水泥生产企业之一，07年区域内水泥销量位居第二仅次于英德海螺。公司拥有梅州、惠州龙门两大生产基地，07年粤东市场占有率为37.68%，拥有较强的市场控制能力。

　　受益于区域良好的供求关系：

　　（1）在重点工程、新农村建设等推动下，广东省固定资产投资保持快速发展，水泥需求旺盛。据广东省水泥协会预测，到2010年水泥年需求量将达到1.3亿吨，三年内新增需求2,000万吨。其中，①珠三角地区仍将是省内主要的水泥消费市场，根据规划该区域水泥产业向周边地区转移的力度在不断加大；②粤东地区是广东未来三年规划的发展重点，增量需求很大程度来自于重点工程、基础设施建设，但民用水泥仍然是主要市场，其驱动力为城镇化水平的提高。

　　（2）淘汰落后水泥产能，加快产业结构调整。广东省目前形成了粤东、粤西、粤北三大水泥生产基地，水泥产业布局合理；然而水泥生产工艺整体较落后。07年末，广东省新型干法水泥产能占比仅为32.43%，远低于全国53%的平均水平。预计未来三年广东省将累计淘汰落后水泥产能3,700万吨，这将有效减少存量产能，为优秀企业释放出较大市场空间。据了解，广东省淘汰落后水泥产能的力度进一步加大，具体措施包括税收、差别电价、生产许可证申领等。

　　（3）水泥价格有望高位运行。07年广东省前10家水泥企业市场占有率达到44%，较高的市场集中度和行业协会的协调，将有助于水泥价格提升。