砂石行业深陷低谷:价格暴跌,产能过剩,未来何去何从?
砂石行业遭遇低谷,价格暴跌、产能过剩,主要原因是前几年盲目投资导致的供应过剩和房地产市场的衰退。未来前景黯淡,行业可能长时间无法恢复到之前的繁荣状态。然而,部分拥有优势的企业通过精细化管理和规模化经营仍能在困境中保持良好业绩。行业需通过优化生产、提升品质来应对挑战,实现可持续发展。
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从行业营收变动及增长趋势看,2007年行业营收增速略有下滑的主要原因是产品价格在上半年处于同比下降的情况,因此虽然整体行业产销增长,但营收增速未能保持上升趋势;随着2007年年底水泥价格的迅速回升,量价齐增的良好局面有可能在2008年上半年再现。
1.未来行业总产能处于缓步下降的趋势,供给趋稳;公共基础设施建设、房地产开发、大型重点工程等建筑领域需求持续增长;行业整体供求平衡,部分地区可能因为淘汰落后产能的进度偏快,引发地区性水泥价格上涨。
2.公司在湖北省根基十分稳固,且熟料基地的地理位置相当优越,可谓可攻可守;湖北省外的熟料线则略显单薄。
3.株洲熟料线的建成将公司在湖南经济最发达地区的控制力显著增强,有望复制公司在武汉地区"熟料基地+粉磨站"的成功模式,未来公司在湖南市场仍被看好。
4.华新水泥在混凝土业务上目前具有先发的领先优势,如果未来混凝土搅拌站扩张特别是在外省份能够有所突破,将为公司打开巨大的成长空间。
5.按照2008年EPS预测可给予30-40倍PE水平,公司估值区间在36.90-49.20元左右,元富12个月目标价至49.20元,并给予公司投资评级B(买入)。
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砂石行业遭遇低谷,价格暴跌、产能过剩,主要原因是前几年盲目投资导致的供应过剩和房地产市场的衰退。未来前景黯淡,行业可能长时间无法恢复到之前的繁荣状态。然而,部分拥有优势的企业通过精细化管理和规模化经营仍能在困境中保持良好业绩。行业需通过优化生产、提升品质来应对挑战,实现可持续发展。
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