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公司今日公告2007年年报，2007年公司共生产装载机超过27000台，市场占有率19.72%，市场排名第二，销量增幅超过行业增幅（31%）3个百分点，挖掘机销量超过2100台，市场占有率达3.63%，市场排名第九，销量增长高出行业增幅（40%）18个百分点，压路机销量超过800台，市场占有率达9.01%，市场排名第四，销量增长超过行业增速（29%）20个百分点，公司2007年销售收入为75.93亿元，其中装载机销售收入55.80亿元，市场占有率达24.30%，位居行业第一，同比增长33.60%，净利润为5.66亿元，同比增长38.98%和56.71%，出口创汇1.3亿美元，同比增长94%，业绩快速增长的原因来自国内固定资产投资的高速增长的拉动。每股收益为1.20元，业绩低于市场预期，是因为公司计提了存货跌价准备2563.77万元和坏账准备3994.72万元，影响了每股收益0.12元。
公司新业务增长喜人，平地机销量同比增长是行业平均水平的3.30倍，摊铺机和滑移装载机销量同步增长120%和1175%。公司出口业务发展较快，2007年全年出口整机2700多台，同比增长87%，其中平地机、小型工程机械和压路机销量增长都在100%以上。重点市场获得重大突破，南美、伊朗、越南、欧洲、泛俄语区等5个市场的增长率超过100%。欧洲市场的高速增长表明柳工产品正在得到发达国家高端客户的认可。
公司2007年综合毛利率为19.12%，同比增长0.73个百分点，主要因为挖掘机和路面机械销量增长较快，体现出了规模效应，2007年公司装载机、挖掘机和路面机械的毛利率分别为18.70%、20.70%、16.00%，同比下降0.45个百分点、上涨4.21个百分点、7.48个百分点。公司2007年出口9.91亿元，占销售收入的13.18%，增长了3.18个百分点。
公司一贯注重产品研发，2007年研发投入3.05亿元，占主营业务收入的4.02%，其中CLG375滑移装载机获机械工业科学技术奖二等奖、高原型特种装载机获自治区科技进步特别贡献奖。
公司2007年应收账款和存货增加较多，应收账款为5.78亿元，同比增长60.02%，主要因为销售增长及信用销售规模增长；存货17.14亿元，同比增长34.70%，增长较快主要因为公司开展深度营销经销网点增加、产品品种增加，因此铺放样机总量增加；受产能和运输条件限制，为了备战3－6月份销售高峰，公司提前储备了产成品和在制品。公司销售费用和财务费用增长较快，同比增长73.55%和276.81%，销售费用增长较快是因为销量增长及装载机产品三包期延长使服务费增加。财务费用增长较快是因为票据贴现量增加，贴现率提高。
公司2008年将增加出口作为重点发展方向之一，2008年公司计划销售收入达100亿元，出口创汇2亿美元。公司2007年9月公告通过发行8亿元6年期可转换公司债券，主要用于提升装载机核心制造能力技术改造项目；年产4430台挖掘机技术改造项目；江阴柳工建设路面机械设备项目；提升柳工热处理制造能力及产能技术改造项目；数字化柳工创新工程技术改造项目；收购柳工集团公司所属附件公司股权及福利厂产权项目；海外营销网络建设项目，我们预计公司近期将获得证监会的批文。
柳工的管理水平在国有控股的工程机械企业中是首屈一指的，2002年公司实施了薪酬制度改革，公司的良好机制激发了管理人员的积极性和责任心，其主流产品装载机的技术研发水平和产品质量都名列前茅，如果公司有可能2008年实施股权激励，则其长期发展将得到了根本性的制度保证，我们看好公司的管理效率和产品结构。
预计2008－2010年每股收益为1.79元、2.59元，3.63元，增长52%、45%、40%，成长性良好，按照2008年30倍的P/E估值水平，公司的目标价位为53.70元，现低估28.16%，给予公司“买入”的投资评级。
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