水泥行业破冰之路：应对设备更新与资金短缺的双重挑战
然而，正当水泥行业准备迎接设备革新带来的曙光时，却不得不面对行业整体盈利状况不佳的现实。
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主要龙头企业增长速度较快。从1-4月的行业数据看，主要企业增速都在20%以上，行业仍处于较高景气状态。其中，中联重科所在的长沙建机院以75%的增速高居榜首，这也是我们前期一直重点推荐的公司，起重机和混凝土泵的高增长是业绩超预期的主因。其他增速较快的还有柳工集团、安叉集团、常林集团和徐工集团。徐工集团的增长中，徐州重型贡献较大，主要源自起重机的高增长，徐工科技也有15%以上的增长，经营正逐渐走出低谷。常林集团的增长也是超出预期的，其装载机超过24%的增长比较抢眼，另外集团的增速是超过股份的，说明其投资收益比较理想。从销售的增长次序和超预期的情况，我们可以大致排出关注的企业，中联重科、安徽合力、柳工、常林股份、徐工科技。
出口增长旺盛，重吨位产品进口替代明显。从前三个月的进出口数据看，叉车、起重机(包括履带吊、汽车吊和塔机)、平地机、装载机、压路机出口增长迅速，一定程度上解释了行业的景气。并且，从进口产品的增速及结构看，重吨位产品进口替代明显，50吨以上汽车吊、18吨以上压路机、320马以上履带推土机、履带吊等进口迅速下降。国内需求旺盛的产品出口增长一般，国内饱和产品增速较快，平地机、装载机、压路机的出口增长对行业贡献较大，相比之下，国内需求旺盛的汽车起重机、混凝土泵出口增长并不明显。正如我们在年度策略里所讲，出口将是工程机械企业延续增长故事的重要方式，国际市场的打开将给某些看似饱和的产品带来新的发展机遇，比如装载机、平地机、压路机；而对于国内需求依然旺盛的产品，对其长期发展应有更好的预期，比如起重机、叉车、泵车。
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