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“高铁”和出口是行业未来3年的业绩增长外部动力。2007年上半年由于宏观调控的滞后效应和行业基础增大原因,行业增速将有所放慢。2007年下半年“高速铁路”对工程机械设备的采购高峰期将到来。根据预测,“高铁”建设对工程机械设备采购规模可达300亿元,将拉动桩工机械、混凝土设备、起重机械产品的市场需求。我国的工程机械产品相比欧美日等发达国家,具有明显的性价比优势。非洲、南美、南亚和东欧国家的基础设施建设热潮刚刚启动,且市场空间巨大,成为今后国内企业主要开拓的市场。预计2007年、2008年我国工程机械出口增速可达55%和40%。
行业内群雄割据,各自苦练内功。“高铁”和出口为行业提供了巨大的市场,但还需要企业增强原始创新能力、提高管理水平和改善销售模式来培育核心竞争力。可喜的是,行业内的龙头公司已经开始着力提高综合竞争能力,包括做大专业零部件配套、引进融资租赁和加大科研投入以及向上下游产业链延伸。混凝土设备、桩工机械和挖掘机产品将是2007年增长最快的产品,但从行业需求平稳性角度考察,叉车和装载机产品的市场需求稳定性优于其他产品,抗周期能力强。
估值较高,调低工程机械行业投资评级为“中性”。目前国内工程机械上市公司的市盈率高于国际平均水平,鉴于国内工程机械行业未来几年的高成长性,我们认为当前国内工程机械类上市公司的估值水平基本合理,部分上市公司已经高估。综合以上因素,我们给予工程机械行业“中性”的投资评级。
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