G三一 新一轮大规模基建投资带动行业复苏(2)

　　国内混凝土机械行业又以三一和中联最强，在技术水平、品质和服务等方面大幅领先其他同行，市场竞争格局也基本稳定。三一由于是民营企业，体制更为灵活，在格局中占据优势，技术水平略胜一筹，研发、服务、市场开拓和自主创新能力始终领先。

　　2.新一轮基础设施投资和出口拉动行业复苏

　　2.1.基础设施建设投资带动的建筑业投资增长是影响需求的直接动因

　　从混凝土机械销售看，03年是销售增速最快的一年，04年是销售状况最好的一年。其中04年9月份以前的销售的累计增速都在50%以上，但是9月份以后销量大幅下滑，05年全年的销售基本都是在下降的（见下图）。04年二季度开始的宏观调控对公司产品销售影响较大，这同建筑业投资增速的变动相当类似。

　　由于04年的调控主要针对房地产行业，并且采取的主要是行政性的紧缩信贷方式，房地产和建筑业受到很大打击。建筑业投资受到的影响尤其明显，投资增速从04年5月份开始下滑，05年全年更是出现负增长（见下图）。

　　可见，相对于房地产行业投资而言，建筑业投资对混凝土机械产品需求的影响更明显一些。由于公司产品主要销售对象是各种建筑施工单位，产品销售受企业投资计划影响较大，而房地产投资要通过建筑业投资间接影响对混凝土机械的需求。并且，房地产投资也并不是影响建筑业投资的惟一因素。

　　我们选取的几个基础设施行业当中，同混凝土机械行业需求相关度比较高的还有城市公交业投资、航空业投资和道理运输业投资。这些行业投资增速的下降，都伴随着建筑业投资的下降，引起混凝土机械需求的下降。这主要同混凝土机械在地铁、机场航站楼、跑道、高速公路、高层建筑建设过程中的应用有关。

　　2.2.基础设施投资未来几年高增张带动混凝土机械的需求

    “十一五”规划的开启，将带动我国新一轮基础设施建设投资的高潮。由于交通运输业一直是困扰我国经济发展的瓶颈，不论从行业的“十一五”规划还是中长长期发展规划来看，未来5到10年之内，交通运输业基础建设投资，包括同混凝土机械需求高度相关的铁路、高速公路、机场、地铁、城市交通等方面投资，都将维持高速增长势头。并且，2006年头几个月的经济数据也已经证明了，政府主导的基础设施投资增加是本轮固定资产投资增长的一个主要动因。

　　《国家中长期铁路网规划》指出，到2020年全国铁路营运里程要达到10万公里，总投资将达到2万亿元。规划提出建设“四纵四横”铁路快速客运通道以及三个城际快速客运系统，客运专线总里程1.2万公里以上。其中：2005年至2010年期间，我国将建设9条客运专线，正线长度达到3139公里，修建桥梁1119公里，隧道667公里，铺设无碴轨道1919公里，铺轨达到6500多公里，总投资达到3000亿元以上。铁路客运专线建设在05下半年、06、07两年进入设备购买高峰期，对大排量混凝土机械、大吨位压实机械、挖掘机械、摊铺机械、旋挖钻机等设备有大量需求。

　　国家投资1400多亿元的京沪高铁也已经开工。由于对路基要求较高，线路中有大量桥梁要建，对混凝土和挖掘机械的需求密度远远大于普通铁路。工程目前处于施工单位建厂、打桩、制作水泥预置件阶段，对混凝土机械的需求已经开始启动，预计明后年对旋挖钻机，拖泵，泵车等机械有大量需求。

　　城市轨道交通未来几年也将成为几大主要城市基础设施投资的主要内容。北京规划2010年之前，轨道交通有重点建设项目为：地铁4号线、5号线、10号线一期、8号线北段奥运支线、9号线，机场客运专线以及通往亦庄等郊区新城的轨道交通线。在建设新线的同时，对地铁1号线、2号线进行技术改造。为缓解市内拥堵的交通状况，目前，长三角一些城市正在加紧制定并实施各自的城市轨道交通规划。未来5年内，以上海、南京、杭州、苏州等为主的长三角城市将建设14条以上的城市轨道交通线路。

　　此外，哈尔滨、广州、重庆等城市也有大规模城市轨道建设规划。预计未来几年，城市轨道交通建设将成为混凝土机械行业需求另一个稳定的来源。