华新水泥跌超3%领跌水泥股 全年水泥需求或仍存下滑压力
水泥股跌幅居前，截至发稿，华新水泥（600801）(06655)跌3.24%，报6.86港元；亚洲水泥(中国)(00743)跌2.84%，报3.76港元；华润水泥控股(01313)跌1.81%，报3.25港元；海螺水泥（600585）(00914)跌1.65%，报20.8港元。
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以G招商局（000024）、深长城A（000042）、G华侨城（000069）为代表的地产股近日整体逆势走强，是什么原因让地产股走势如此强劲呢？首先，我想这主要还应来自于中金报告的刺激，自上次中金看空股市让客户减仓以来，中金一直没有出台有关报告。今日其不仅拿出房地产行业报告，而且还表示一些二线城市优质地公司和拥有廉价土地储备的公司股价仍有上涨空间。其看好的个股主要有万科、招商局、金融街等，中金认为房地产优质企业将受益于行业调控，这些公司拥有的土地和资金优势将成为其竞争的有效武器，同时它预测房地产行业平均利润率将在06年达到顶峰，未来地产盈利将主要来自于销售面积的增加和成本控制。
其实如果回顾一下近几日的盘面，在大盘回调之际，地产股一直就呈现出“沧海横流”的顽强走势，今日中金报告只不过是起到一个煽风点火的作用，事实上，基金在4季度已经对地产股展开了大举增仓。那么是什么原因让机构在宏观调控之下敢于如此看好地产股呢？难道它们已经忘了钢铁、电解铝、水泥等在宏观调控中所受的痛楚？
首要的一点解释当然还是来自于中金报告中的描述，在宏观调控前某些公司已经储备了大量的廉价土地，这反而使得它们在土地紧俏的情况下成为了宏观调控的受益者；其次，人民币升值的预期使得众多资金加入了豪赌的战团；此外，还有一点需要着重说明的是，地产股已经出现了深圳强于上海、珠三角强于长三角、二线城市强于一线城市的分化，投资者务必对此给予足够的重视。那么为什么会出现如此情况呢？
我们可以回顾一下上海与深圳的房价走势，2001年上海房价3000多，比深圳还低；经历了2001、2002两年10%的平稳增长后，在2003年之后出现高达20%的爆发性增长，并持续大涨两年半；深圳2003年上涨3%，2004年上涨5%，基本在低位徘徊。特别是，2004年35个副省级城市中，房屋销售价格同比涨幅超过10%的城市有9个，珠三角一个都没有。2004年深圳房价为5980元/平方米，广州为4618元/平方米，别说远远落在上海房价后面，甚至还不及浙江的一个县级市宁波慈溪6000元/平方米的房价。可以说，深圳乃至珠三角的房价存着极大补涨要求，正是看到了这其中蕴藏的机会，许多地产大鳄如金融街、招商局、万科纷纷将发展战略从上海撤至珠三角地区，并加大了在珠三角地区的土地储备，而金地集团也提出了“加快推进以深圳为中心的珠三角区域的扩张”的战备设想，事实上，这些将珠三角作为主根据地的上市公司正是中金公司所重点关注的股票。
如果说，上述只是机构、上市公司基于推断而进行的设想、策略的话，那么今日地处珠三角地区的G华发（600325）年报则真实地证明了机构、上市公司的英明决断。G华发（600325）在年报中称，2005年受宏观调控影响，以上海为代表的市场过热地区经历了房地产的“寒冬”，房价出现了不同程度的下降。然而，由于以珠三角为代表的广东房地产市场一直都比较理性地发展，房价一直保持平稳增长，因此并没有受全国的这股“寒流”的影响，相反珠海房地产业却呈现出一片欣欣向荣的景象。正是得益于如此良好的发展环境，公司才一举拿出了营业务收入同比增长34.68 %、净利润同比增长50.14%的年报。从上述分析而言，笔者比较看好重组后的深物业（000011）、G宝恒（000031）等地产股，而在股改中被注入优质资产、获得大股东支持的G招商局（000024），05年、06年分别有两个楼盘振业城和星海名城(五期)竣工的G振业（000006）都值得我们给予重点关注，此外，G华发也不失为投资者一个重要的投资选择，该公司前几年不断加大土地储备，目前公司存货和土地无形资产帐面价值就达25亿元，占到总资产的90%，地产储备比例在同类企业中最高。尚待开发的土地可建筑面积达233万平方米，为未来6—8年的产品供应奠定了坚实的基础。
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