上峰水泥：一鸟在手胜百鸟在林

说到A股上市公司炒股，上峰水泥（000672.SZ）绝对是个乖孩子，乖得很。这是因为，被网友戏称为“雅戈希尔·哈撒韦”的雅戈尔，从此前披露的财报来看，至少买卖过近40家不同行业、不同板块、不同类型、不同估值的股票，长线短线均有，虽然赚钱不少，但炒股套路非常难懂，逻辑飘忽，后来者难以复制。

与之相比，出于对水泥行业的深刻理解，尤其是对该行业未来确定性的高度看好，上峰水泥的操作比较简单，多年来将知根知底的水泥行业作为首选财务投资标的。从公司此前披露的2020年三季报来看，总计资本运作了10只股票，其中，天山股份、万年青、祁连山、塔牌集团等6只同行业股票赫然在目，从数据来看，上述股票均给上峰水泥带来了丰厚利润。另从上峰水泥最新发布的2020年年报证券投资收益情况来看，期初账面价值为3.43亿元，而期末账面价值已增至7.14亿元。

因为是同行，上峰水泥知晓行业周期变化，因而对这些股票买卖点的拿捏极其精确。有媒体曾做过统计，在对天山股份的投资上，上峰水泥2020年前三季度通过低买高卖，截至清空时总计赚了8606万元。此外，上峰水泥对祁连山、万年青的投资，2020年三季报显示，也分别达到了5110万元、4015万元。而从上峰水泥的公开数据来看，公司股权投资项目所获良多，10只股票累计起初投资了2.65亿元，而2020年三季报期末面值已达5.66亿元，盈利3.01亿元，对业绩的正向影响明显，相当于每股收益增加了0.37元。

水泥行业具有明显的周期性、驱动型、区域性，以及资源依赖性。深处其中的相关上市公司，深谙水泥行业的发展脉动规律，对同行公司的研究更是知根知底，尤其是前些年随着环保政策的逐步落实，一些落后产能逐步出清，行业产能进一步优化、集中到了水泥头部企业。受益于国家在推进基础设施建设、支持企业发展、稳定就业等诸多方面陆续出台政策举措，国内水泥行业上下游的资金情况也得到改善。在公司产能实现满负荷生产的同时，投资同行业头部公司，进而在二级市场上实现闲置资金利益的最大化，实乃上上策。

不过，打铁还需自身硬。数据显示，2017年至2019年的三个自然年度里，上峰水泥的经营活动现金流净额，由初始的39.69亿元猛增至72.72亿元，归母净利润也从7.92亿元增至23.31亿。手里有余钱了，才是进行财务投资的基础。不过，上峰水泥的炒股风格，只能算是对如今行业老大海螺水泥的“致敬”。2008年，海螺水泥大幅抄底冀东水泥、祁连山、福建水泥、华新水泥、江西水泥、同力水泥等同行业公司股票，当年三季度，海螺水泥名下的可供出售金融资产暴增261%；2015年上半年，海螺水泥通过对冀东水泥的精准操作，套现6.14亿元；2017年上半年，海螺水泥实现对冀东水泥、青松建化等上市公司股票的出清，收益高达18.6亿元……

同样热衷“炒同行”的上市公司，还有长江电力。2020年三季报显示，该公司重点持有的9家上市公司中，电力能源企业达到了8家：川投能源、国投电力、湖北能源、三峡电力、上海电力、申能股份……因为对上述公司的投资属于战略性配置，属性便是“长期持有”，从长江电力个股资料可以查到，截至2020年6月底，对于上述公司的投资，已经为长江电力贡献了316.37亿元的利润，简直惊人。

股神巴菲特在其旗舰上市公司——伯克希尔·哈撒韦的年报里，曾经引用过《伊索寓言》的一句谚语：一鸟在手胜过百鸟在林！在从1965年开始的投资生涯中，巴菲特通过长期持有，击败了华尔街的投资炒家。“如果我们不愿意拥有一家股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟。”这是巴菲特选择企业的原则。毫无疑问，深入了解一家企业是最最核心的问题。而海螺水泥、上峰水泥以及长江电力们，出于对于产业前景的极度看好，在认真把握同行股票买卖点的前提下，通过低买高卖，踏上了看似愚笨，实则精明的“印钞之旅”。