[调研]水泥企业最新调研纪要(4.30)
4月中旬前后,长三角地区大面积推涨水泥价格,实际落实情况如何?中国水泥网水泥大数据研究院对浙江、江苏部分水泥企业进行调研,了解具体情况,主要内容如下......
这些因素背后的深层次原因来自海螺水泥优秀的机制和卓越的团队,尤其是股权结构和内部机制。......
海螺水泥核心竞争力的外在体现体现之一:持续增长能力“强”。海螺水泥成立于1997年,自1997年至2016年共20年间,公司水泥及熟料销量从300万吨增至2.77亿吨,销量市场占有率从0.6%上升到12.8%;营业收入从2.79亿元增至559.32亿元,归属净利润从5100万元增至85.74亿元。次贷危机后,海螺水泥2009年至2016年共8年时间,水泥熟料产量增长1.3倍(年均复合增速13%),收入增长1.2倍(年均复合增速12%),归属净利润增长1.5倍(年均复合增速14%)。
体现之二:盈利能力“强”。对水泥上市公司的净利率、吨净利、ROE进行比较,海螺水泥在2005-2016年净利率、吨净利平均值高于宁夏建材(600449,股吧)、塔牌集团(002233,股吧)等水泥公司,在2005-2016年ROE中值高于塔牌集团、华新水泥等水泥公司。
海螺水泥核心竞争力的“表”“里”原因通过2016年海螺水泥和同行的截面数据比较,以及海螺水泥和宁夏建材(2006-2016)、塔牌集团(2005-2016)、华新水泥(1999-2016)的时间序列数据比较,中长期来看,海螺水泥的核心竞争力主要体现在费用控制领先和生产成本有一定优势,具体而言,和同行多数公司比,海螺水泥在费用和生产成本控制上都具备优势,和同行少数公司(上述三家同行公司,下同)比,海螺水泥生产成本领先优势不大明显(行业工艺和装备基数已经很成熟),而费用控制上仍较为领先,只有少数区域性的优秀民营企业(如塔牌水泥)的费用和生产成本控制力可以赶上海螺水泥。2009年以来,可以看到:海螺水泥由于布局合理、经营管理高效、负债率低,使得单位费用(管理费用、销售费用和财务费用)和单位生产成本较低。
这些因素背后的深层次原因来自海螺水泥优秀的机制和卓越的团队,尤其是股权结构和内部机制。
未来水泥公司之间分化会更明显通过本文分析,我们可以得出以下几个结论:一是水泥公司生产端的“低成本”优势在减弱,由于水泥工业和装备技术的成熟,海螺水泥和同行多数公司之间的生产成本差异在减弱甚至已无差异,当然行业内少数公司和多数公司,单位生产成本仍有差异(体现在生产经销效率上)。二是水泥公司目前的竞争力更多体现在“低费用”,单位费用的差异主要来自于资产负债结构、选址布局和经营管理,资产负债率越低、布局更优、管理越高效的公司单位费用越低,盈利能力越强,而这些优势会累积沉淀,这样水泥公司之间分化将更加明显,这是行业集中度提升的基础。三是目前国内同行少数区域性优质民营企业(比如塔牌集团)已赶上甚至超过公司,这种情况值得重视,不过从全国范围来看海螺水泥的综合竞争力仍然很强,而这种全国范围的竞争力形成和当年公司敏锐的市场洞察力抓住了发展机遇有很大关系。
风险提示宏观经济大幅下行、出现成本费用控制能力相当的全国性大企业、公司治理结构发生较大变化。
编辑:刘群
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4月中旬前后,长三角地区大面积推涨水泥价格,实际落实情况如何?中国水泥网水泥大数据研究院对浙江、江苏部分水泥企业进行调研,了解具体情况,主要内容如下......
该报告是关于金隅集团2024年第一季度的财务会计报告,详细揭示了公司在该季度的经营和财务状况。由于缺乏具体数据,无法提供详细分析,但关键结论可概括为:金隅集团在2024年第一季度的财务表现需结合报告中的收入、利润、负债等指标来全面评估。
海螺水泥成功发行30亿绿色中期票据,首进银行间市场,资金将用于绿色新能源项目。此举拓宽其融资渠道,优化债务结构,降低融资成本,彰显资本市场对该公司绿色转型的认可。海螺水泥将继续推动绿色和创新发展,助力集团实现新目标。
日前,安徽省委决定,安徽省国资委副主任朱胜利同志任安徽海螺集团有限责任公司党委副书记,提名任董事、总经理。任勇因到达退休年龄辞去海螺集团总经理一职。
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