海螺水泥:下半年水泥价格或有一定程度修复 未来行业将加速洗牌
海螺水泥管理层表示,下一步,将在非洲、拉美及中东地区寻找机会,希望通过海外的进一步布局来对冲国内需求的缩减。
海螺水泥于日前公布业绩预告:由于公司积极应对宏观经济环境变化,持续加强内部运营的精细化管理,提高区域市场整合能力,保证了产品销价不断提升、销量不断增长,预计公司2011年度净润与上年同期相比大幅上升,增长幅度为80%以上。 ......
海螺水泥于日前公布业绩预告:由于公司积极应对宏观经济环境变化,持续加强内部运营的精细化管理,提高区域市场整合能力,保证了产品销价不断提升、销量不断增长,预计公司2011年度净利润与上年同期相比大幅上升,增长幅度为80%以上。
点评:海螺水泥是国内水泥龙头企业,其熟料、水泥产销量已连续十年位居全国第一,不过,水泥行业受宏观调控的政策影响度较大,是典型的周期性行业,去年受到房地产调控加码、高铁事故后投资增速下滑等不利因素影响,整个行业面临一定需求压力。不过,海螺水泥的年报增长的确是亮点,业绩增长主要源于盈利提升和销量增长。
不过,投资者也要看到水泥市场四季度传统旺季却不旺的现实。从年报预告推算,海螺水泥四季度业绩同比下降22%左右,预计公司单季净利润约在23.4亿元,折合EPS0.44元,由于2010年四季度的高基数效应,预计同比下滑22.2%,环比三季度下滑23.5%。
今年一季度,公司停窑检修时间延长,上半年最大风险依然为地产投资回落。随着市场进入淡季,需求逐步回落,华东、华南市场相关公司主要通过延长停窑时间,抵御地产投资下滑影响。就行业而言基本面尚未见底,地产投资暂未出现大幅下滑,价格淡季回落也是必然趋势,同时公司上半年业绩可能会持续负增长。
不过,目前海螺水泥的动态市盈率仅7.6倍左右,而且股价中已包含了大部分悲观预期,从中长期来看具备一定左侧投资的价值。
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海螺水泥管理层表示,下一步,将在非洲、拉美及中东地区寻找机会,希望通过海外的进一步布局来对冲国内需求的缩减。
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