从固定资产投资看水泥需求

水泥是大宗原材料商品，是典型的周期性、投资拉动型产业，与宏观经济的周期与固定资产的投资波动密切相关。作为建筑工业三大基本材料之一的水泥，素有“建筑工业的粮食”之称。上游是包含石灰石、粘土和煤炭等原材料；下游为混凝土并服务基础设施建设、房地产以及水利、农村等下游终端需求。

近年来，固定资产投资和房地产投资增速明显下滑，水泥下游需求进一步萎缩，但基础设施建设保持稳定性增长，一定程度上支撑了水泥行业的需求。供给端，受能耗、环保、质量、安全等国家强制性标准，产能释放得到进一步调控，但过剩问题依旧严峻。

水泥价格自2000以来，经历了先跌后涨再跌的波动运行，在2015年出现触底反弹，目前达到多年的中枢水平。水泥行业属于完全竞争性产业，依赖能源、运输成本高、销售半径小，具有高度分散和区域性明显等产业特点，故影响其价格的因素众多。

固定资产投资作为水泥需求主要影响因素之一，在充分对比考量及量化后，才能做出最终结论。

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水泥的产业链

水泥行业的上游产业主要是石灰石、粘土、煤炭、电力能源等行业，经过两磨一烧制成水泥，下游产业主要是混凝土并服务于房地产、水利、基础设施建设等固定资产投资规模较大的行业，其中最主要的是房地产业。

水泥企业对下游产业的定价能力是影响利润的主要因素。上游原燃材料价格的上涨会产生传导效应，带动水泥价格攀升，进而拉动下游产业价格的上升。

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国内固定资产投资和水泥需求的关系

1.全社会固定资产投资完成额-水泥产量

投资是拉动经济增长的三驾马车之一，也是政府对经济进行宏观调控的重要方式，固定资产投资在投资中占有战略高位。一定程度上，水泥需求受固定资产投资的带动。

2.华北、东北拖后腿，华东需求表现最好

2016年，我国水泥需求量达到24亿吨，2017年1-7月水泥需求达到13.26亿吨，同比增长0.2%。上半年以来，华东需求表现最好，华北、东北拖后腿，西南、中南增速均放缓，西北需求下滑幅度缩窄。
有业内人士预测，今年需求将持稳，预计全年水泥产能与2016持平，维持在24亿吨左右。而在未来，国内市场对水泥总量需求将平稳下降。

2016年，全社会固定资产投资完成额为606466亿元，2017年1-7月固投完成额为337409亿元，同比增长8.3%。固定资产投资增速创2003以来的新低，今年上半年，固定资产投资依旧延续着2015年以来“国有快、民间慢”的总体格局，

但随着民间投资回稳向好，国有投资增长放慢，两者增速差距显着缩小，四大区域的投资增长态势出现分化，呈现出“东中西放缓、东北收窄”的局面。三大领域中，基建投资延续高速增长，但增速有所回落，房地产投资增速加快，高库存矛盾基本化解，制造业投资增速回升，但仍处在较低水平上。当前，固定资产投资形势稳中有忧，存在一定下行压力。