上峰水泥联手上峰建材,9.94亿收购博海水泥,强化西北布局
上峰水泥和上峰建材以9.94亿收购博海水泥,加强了在西北地区的战略布局。此举旨在增强主业竞争力和盈利能力,博海水泥的资产包括生产线和矿产资源。此次收购是中国建材集团旗下公司间的又一次合作。
颇为诧异的是,尽管报告期内营业收入和净利润增速持续下滑,但三和管桩仍给出了“营业收入和净利润基本保持稳定增长,业绩呈现出良好的成长性”的结论。......
8月26日,广东三和管桩股份有限公司(下称“三和管桩”)完成了招股说明书的预披露更新。
三和管桩是一家主要从事预应力混凝土管桩产品研发、生产、销售的企业,其主要产品为预应力混凝土管桩中的预应力高强混凝土管桩(即PHC管桩),是目前最常用于建筑物基础建设的水泥制品,广泛应用于交通运输、工业项目、市政工程及民用建筑等诸多领域,包括桥梁、高速公路、高铁、石油钢铁工业设施、地产等工程桩基础处理。
2016-2019年,三和管桩实现营业收入30.51亿元、43.66亿元、56.95亿元和60.89亿元,2017-2019年,营业收入增速分别为43.12%、30.44%和6.92%,营收增速逐年下滑。2016-2019年,三和管桩实现净利润0.6亿元、1.6亿元、2.78亿元和1.52亿元,2017-2019年,净利润增速分别为165.29%、73.53%和-45.14%,相比于营收增速,净利润增速的下滑程度更甚,乃至于2019年的净利润增速已由正转负。
颇为诧异的是,尽管报告期内营业收入和净利润增速持续下滑,但三和管桩仍给出了“营业收入和净利润基本保持稳定增长,业绩呈现出良好的成长性”的结论。除此之外,三和管桩的信披也存在不少问题。
2019年销售收入前后不一
招股说明书显示,三和管桩的销售模式是以直销模式为主,以特定区域经销模式为辅。2017-2019年,三和管桩不同销售模式下的销售收入情况如下表所示。
由上表数据可得,2017-2019年,三和管桩实现的营业收入分别为43.66亿元、56.95亿元和60.92亿元。
对比之下不难发现,2019年,三和管桩实现的营业收入为60.89亿元,而非两种销售模式的营业收入之和60.92亿元,二者相差了270.92万元。
而且,三和管桩唯一的经销商为广东和建新建材有限公司(下称“和建新建材”),招股说明书“前五名客户的销售情况”显示,2017-2019年,三和管桩对和建新建材的销售额分别为7.42亿元、11.26亿元和12.87亿元,和经销模式下的各期销售收入完全一致。
由此看来,之所以造成三和管桩2019年销售收入前后不一,极有可能是因为三和管桩关于直销收入的信披出现了错误,至于造成这一信披错误的原因,只能由三和管桩来提供了。
与湖南核工业中山分公司的关联交易信披不足
招股说明书显示,2017-2019年,三和管桩关联销售金额分别为7.69亿元、12.12亿元和13.16亿元,在营业收入中的占比分别为17.62%、21.28%和21.62%,占比较高。为此,发审委在反馈意见中提出:请发行人补充披露关联交易汇总表;补充说明各项关联交易定价依据及公允性、发生的未来持续性;补充说明关联销售占比上升对独立性和本次发行上市的影响。
但梳理关联交易相关信息发现,预披露更新的招股说明书比预披露增加了一个关联交易方——湖南核工业建设有限公司中山分公司(下称“湖南核工业中山分公司”)。
招股说明书显示,湖南核工业中山分公司是三和管桩员工的兼职公司,且该员工已于2017年下半年从三和管桩离职,但仍比照关联方披露。湖南核工业中山分公司的经营范围为建筑施工业务、受母公司委托洽谈业务。
2017年,三和管桩和湖南核工业中山分公司的关联交易内容为运输,交易金额为0.79万元。
但令人不解的是,招股说明书在关联方应收账款中却披露,2017年,湖南核工业中山分公司曾形成1216.79万元的应收账款余额,并于当年计提了162.08万元的坏账准备,计提比例为13.32%。到了2018年和2019年,这笔应收账款就全额提取了坏账准备。
招股说明书关于“采用账龄分析计提坏账准备的计提比例”显示,账龄为1-2年的,应收账款计提比例为5%,账龄为2-3年,应收账款计提比例为30%。
但湖南核工业中山分公司的关联应收账款坏账准备的计提比例为13.32%,显然,这笔关联应收账款不属于按照账龄分析法计提坏账准备的应收账款范围。而且,根据三和管桩对“单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项”的描述,这笔关联应收账款也不属于这一类应收账款范围。也就是说,这笔关联应收账款属于“单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项”的范围。
问题来喽。预披露的招股说明书并没有披露湖南核工业中山分公司的相关交易,预披露更新的招股说明书仅提供了关联交易以及关联应收账款,而且,双方的关联交易仅发生在2017年,交易内容为运输,交易金额为0.79万元。在上述信息条件下,预披露更新招股说明书中突然增加的这1216.79万元的关联应收账款又是从何而来的?为什么在2017年仅计提不足20%的坏账准备后,即在2018年进入全额计提的状态,如此处理的原因是什么呢?难道三和管桩及其中介机构不需要对此提供明确的说明吗?
编辑:刘群
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水泥企业们需将绿色改造、技术创新、智能转型等手段相辅相成、互为支撑作为整体战略,共同推进行业技术进步,迎接水泥行业的绿色智能新时代。
水泥企业要理性认清当前形势,理性做好决策,但更要有韧性:一是坚定去产能的韧性,通过政策和市场两轮驱动、取消异地产能置换等方式去产能;二是要有不断提高行业集中度的韧性,三是要有坚持转型升级的韧性。
双管齐下,两轮驱动,立足眼前,展望未来。
安徽海螺水泥股份有限公司副总经理潘忠虹表示,目前这种行业状况大家很焦虑,也是大家不想看到的。产能的严重过剩,需求的大幅下滑造成行业矛盾进一步激化。
刘宗虎认为,水泥需求持续下滑的趋势是没法改变的,靠需求拉动市场回升一去不复返,产能严重过剩的局面中短期不会改变,行业集中度不是一蹴而就,通过强制去产能,联合重组,淘汰落后产能,不是短时间能解决的。
从整个水泥布局来看,现在各省基本都处于一个过剩阶段,呼吁国家出台停止产能置换政策。
3月28日,由中国水泥网主办的“第十三届中国水泥产业峰会暨TOP100颁奖典礼”盛大召开。
企业实现经济效益是行业实现高质量发展的基础。
红狮控股集团有限公司市场部总经理章健表示,当前,水泥行业产能过剩,需求下降这是不争的事实。
陈仲圣强调,大家要共同维护好行业生态,这样才能保证每个企业的生存,进而才能有职工的生活质量,山水集团也将始终做行业健康生态的维护者和践行者。
华润建材科技控股有限公司副总裁李维在会上表示,今年行业形势会比去年更严峻。在基础建设方面,受债务因素影响,基建项目推进明显放缓,这是去年行业没有预料到的;房地产方面,目前刺激政策效果不明显,房地产行业信心依旧不足。
张振崑还表示,接下来将是水泥企业的转型期,属于水泥行业的二次创业。
现在水泥行业高歌猛进的时代已经结束了。
华新水泥股份有限公司市场营销主任郭士青表示,水泥行业形势严峻,需要做出更高的应对措施才能有所改变。
10年之后,预计水泥需求在7-8亿吨,但如果大家能够做好相应工作,水泥行业还是有希望的,还是可以维持一个健康发展的状况,反之,水泥行业情况就会很严峻。
广东塔牌集团股份有限公司董事、总经理何坤皇表示,今年行业态势可能比去年更加困难。一方面,房地产还看不到回暖的迹象;另一方面,受债务影响,部分政府基础设施投资受到影响。长远来看,水泥需求可能在未来十年都是减少的十年。
娲石水泥集团有限公司董事长魏华山表示,湖北地处长江中下游,具有独特的地理位置优势,市场流通性强,上下联通便捷。
展望2024年,市场挑战将更加严峻。
全行业应该有个清醒的认识,那就是水泥需求一定会下降,去年需求比今年好,今年需求比明年好,十年后,水泥需求也就是目前水平的1/3左右,大概在10亿吨。
目前,水泥企业已经感受到了行业深深的寒意,水泥行业前景不容乐观。而在这种行业形势下,水泥企业更要坚定的走下去。
王蕊表示,小企业不要有“四两拨千斤”的心态去扰乱别人的市场,大企业则应该肩负区域市场的引领作用,维护良好的市场态势。大家应该比的不是销量而是利润,应该以这样的思路来指导销售。
虞建红号召,大企业引领,行业协会推动,大小企业对接。
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李新岳称,目前水泥行业熟料产能一直在增加,然而产能越化解越大,与此同时,市场需求却是断崖式下滑的。这种背景下大家应该统一起来,保底价、差异化,降成本,谋生存。
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