关停全部2500t/d熟料线或是化解产能过剩的关键一步！
即便明面上所谓关停所有的2500t/d及以下生产线，而事实上产能将依旧严重过剩，最终的结果也只能是“先进产能”之间的“火拼”。
地产韧性叠加基建加码 水泥有望持续景气
2020/07/02 13:57
来源：证券时报
民生证券发布报告称，我国的水泥表观需求量从1999年以来经历了快速增长期和平台期两个阶段：快速增长期的年化复合增速为10%，峰值24.8万吨出现在2014年；平台期的需求约为22-24亿吨。从月度产量同比增速数据来看，水泥产量自2015年至今，月度产量同比增速回暖到正值，并且在2018年6月以来有加速上升的趋势。......
民生证券发布报告称，我国的水泥表观需求量从1999年以来经历了快速增长期和平台期两个阶段：快速增长期的年化复合增速为10%，峰值24.8万吨出现在2014年；平台期的需求约为22-24亿吨。从月度产量同比增速数据来看，水泥产量自2015年至今，月度产量同比增速回暖到正值，并且在2018年6月以来有加速上升的趋势。
此外，从房屋新开工面积的口径看，本轮回暖开始于2014年，而本轮回暖期（2015年至今）基建同比增速是持续下滑的，由此可以判断地产是本轮需求回暖的主因。我国的水泥价格受到错峰限产（供给）和地产增速扩张（需求）两个主要方面的影响，可以分为两个时期：平台期2013-2015年，错峰限产在产能过剩的背景下稳定了水泥价格；上涨期，错峰限产叠加地产扩张周期的需求增长导致了水泥价格的上涨。
该机构认为，错峰限产格局好，地产韧性，基建政策加码在即，水泥板块有望持续景气。具体逻辑如下：（1）水泥产量：下游复工好，2020年5月全国产量月度同比增速8.6%，高于2019年5月1.4个百分点；（2）水泥价格：年初至今价格下行，4月中旬触底反弹（西南、西北、中南表现较好）；（3）下游需求：2020年3月份以来地产基建增速均开始反弹；（4）水泥的供给：淘汰落后产能力度减小，水泥产能主要受错峰限产影响。
编辑：俞垚伊
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