APP下载

分享

水泥行业三季报靓丽 景气行情或延至明年一季度

2017/10/27 智通财经

水泥行业各上市公司三季报陆续公布,普遍超出市场预期,持续看好四季度至明年一季度。......

  招商证券发表研究报告称,水泥行业各上市公司三季报陆续公布,普遍超出市场预期,持续看好四季度至明年一季度。

  另外该行认为水泥行业集中度仍然不高,存在行业整合机会,这有利于龙头企业提升估值。

  三季度行业业绩普遍好于市场预期

  近期各水泥上市公司陆续公告三季度业绩,普遍好于预期(收入同比增长15-25%,毛利润同比增长30-60%),市场对四季度行业表现更添期待。1-9月,全国水泥产量同比微降0.5%,主要是华北、东北需求较弱,南方即使是在淡季也有小幅上涨,西北需求与去年持平。考虑到四季度是行业传统旺季,该行维持今年水泥需求与去年基本持平(24亿吨)的假设。

  从基建和房地产投资数据看,两者同比增速均趋稳,但前九月土地购置面积同比增速比前八月上升2.1个百分点,该行认为这意味着短期内,房地产作为水泥需求三大板块之一不会发生大幅下降。南方地区的生产旺季将一直持续到春节前,而今年春节时间较晚(2月中),2018年一季度应延续景气行情。

  各地限产开始,备战四季度

  从10月中旬开始,晋冀鲁豫秋季旺季错峰限产;11月15日,北方地区将开始大规模冬季错峰限产;华东地区由于环保要求,也有各地市小规模限产;下一轮环保督察已在准备。本周全国水泥价格环比微涨0.6%,其中长江和华东地区涨势依然领先(1.4%/1.3%),其他地区由于需求端的抑制(重要会议、雨水天气等因素),价格环比持平。该行尤其看好华东地区四季度的行情:1)华东地区熟料库存维持低位(库容比60%以下);2)生产时间长至农历春节前,明年一季度业绩可期;3)受益北方地区限产,有可能将水泥销往华北地区;4)需求稳定,足以支撑价格的上涨和落实。

  关注:去产能主题,行业整合机会,骨料业务

  “十九大”报告为行业发展奠定了基调:深化供给侧结构性改革,坚持去产能,实现供需动态平衡。

  该行对未来3年行业发展的判断:

  1)去产能步伐有望加快。目前水泥行业的市场化特征使其去产能进程缓慢,该行预计明年将有更多来自政策层面的支持,比如全面取消32.5标号水泥;

  2)需求发生断崖式下跌可能性较小。除了基建和房地产投资增速仍然稳定,招商证券注意到“十九大”报告中还提到了乡村振兴,农村需求作为水泥三大需求之一有望有所提振;

  3)行业整合提供机会。中国水泥行业集中度仍然不高,要达到2020年前十名企业集中度60%,意味着在目前行业集中度不高的地区(西北等)存在行业整合的机会;

  4)大型水泥企业大力拓展骨料业务,有利于提升公司收入及盈利,比如海螺水泥计划2020年建成1亿吨骨料产能。

  基于以上,该行认为行业盈利将在不同企业间出现分化,有利于龙头企业提升估值。目前推荐的海螺水泥(00914)股价已接近该行的目标价(35港元),短期催化剂有三季报;四季度水泥进一步提价;华东地区环保限产。

(责任编辑:俞美玲)

您可能感兴趣的文章

[周评]西北:水泥行情稳中有涨

中国水泥网消息,本周西北地区价格行情稳中有涨。

[周评]西南:水泥行情趋弱运行 整体形势较严峻

中国水泥网行情通讯:本周西南地区市场行情趋弱运行,整体形势较为严峻。

2020-09-11 西南 价格

[周评]西北:水泥行情基本平稳

中国水泥网消息,本周西北地区价格行情基本平稳。

2020年8月份工业生产者出厂价格同比下降2.0%

2020年8月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.0%,环比上涨0.3%;工业生产者购进价格同比下降2.5%,环比上涨0.6%。1―8月平均,工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%,工业生产者购进价格下降2.7%。

微信关注

文章来源:智通财经 ,如若转载,请注明出处:http://www.ccement.com/

  • 550+个水泥品牌
  • 31个省市159个地级市
  • 8000+家建筑施工企业正在使用
  • 15年的数据积累
时间 地区 均价
2020-09-18

新疆维吾尔自治区

¥463.21
2020-09-18

宁夏回族自治区

¥330.84
2020-09-18

青海省

¥425.54
2020-09-18

甘肃省

¥403.38
2020-09-18

陕西省

¥421.82
2020-09-18

西藏自治区

¥679.29
2020-09-18

云南省

¥377.59
2020-09-18

贵州省

¥300.47
2020-09-18

四川省

¥426.21
2020-09-18

重庆

¥397.43
2020-09-18

海南省

¥492.41
2020-09-18

广西壮族自治区

¥419.67
2020-09-18

广东省

¥466.94
2020-09-18

湖南省

¥431.94
2020-09-18

湖北省

¥480.04
2020-09-18

河南省

¥478.40
2020-09-18

山东省

¥439.78
2020-09-18

江西省

¥470.57
2020-09-18

福建省

¥422.84
2020-09-18

安徽省

¥431.90
2020-09-18

浙江省

¥513.56
2020-09-18

江苏省

¥450.93
2020-09-18

上海

¥491.00
2020-09-18

黑龙江省

¥353.65
2020-09-18

吉林省

¥310.56
2020-09-18

辽宁省

¥328.61
2020-09-18

内蒙古自治区

¥294.01
2020-09-18

山西省

¥354.58
2020-09-18

河北省

¥410.29
2020-09-18

天津

¥461
2020-09-18

北京

¥485.56

联系我们

会员咨询:400-8888-870

24小时热线:0571-85999833

杭州总部:0571-85300321

商务合作:0571-85871612

手机客户端

中国水泥网APP

水泥行情通

微信服务

水泥网

水泥观察

水泥价格

水泥技术

©1997-2020 水泥网版权所有| 法律顾问:浙江六和律师事务所 浙江垦丁律师事务所
2020-09-19 11:08:07