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水泥板块处估值相对低位 部分地区存续涨预期

2020/11/12 来源:财联社

部分省份错峰停产将使得水泥供给偏紧,需求向好,四季度水泥价格仍有上行动力支撑。......

随着秋冬季重污染天气来袭,大气污染综合治理攻坚战开启,停工限产带来的产量受限,叠加旺季需求提升,部分区域水泥价格持续上涨。

业内人士指出,部分省份错峰停产将使得水泥供给偏紧,需求向好,四季度水泥价格仍有上行动力支撑。随着水泥板块业绩逐季改善,Q3低配的行业龙头公司有望在明年1季度前维持向好趋势。前期经过调整的水泥板块有望迎来修复行情,首选高景气区域的华东水泥龙头。

错峰生产逐步实施 华东地区涨价较好

近期多地水泥价格上涨,涨价幅度在10元-50元/吨。据中国水泥网行情数据,以部分地区为例,市场反馈显示,11月6日安徽北部等地一些主要厂家陆续通知上调高标水泥价格20元/吨;11月10日起河南地区主要厂家再次通知上调水泥价格10-30元/吨。

11月10日起西南等部分主要厂家率先通知上调各种散装水泥价格50元/吨,区域其他企业或将于12日前后跟进通知上调。另外,由于近期江苏天气晴好,市场需求向好,厂家出货量走高,部分地区一些主要厂家有意11日-12日起通知上调水泥价格20元/吨。

江西赣州地区厂家曾于10月连续两次上调水泥价格。11月9日起,该区域万年青等部分主导厂家水泥出厂价在原有价格基础上上调20元/-30元/吨。

据记者了解,水泥价格变动,全国各地因地域、天气不同还是有所差别。万年青证券部相关人员电话中证实,近日价格上调了30元/吨,是近期的第三次上调,前期有上调过两次,这个价格有望保持到明年一季度。

天山股份证券部工作人员向记者透露,公司各方面经营正常,新疆这边的水泥价格是保持平稳、销量平稳,因为11月下旬快进入冬季了。而华东区域这个时候则是进入了传统旺季,它们每年这个时候量价还可以,水泥市场分地域因气温不一样,淡旺季会有所差别。

记者注意到,随着冬季空气污染防治攻坚战打响,“错峰生产”政策落地加快。多地错峰生产已逐步实施。包括内蒙古、四川、重庆、湖南、山西等地已陆续发布了2020-2021年秋冬季实施错峰生产的通知。

“秋冬季节多地环保限产或错峰停窑会带来供给端进一步改善,四季度是该行业传统旺季,主要是华东地区的水泥价格上涨超预期,其他地区表现相对一般”,石林对财联社记者分析称。

从全国水泥价格走势变化来看,自今年7月份中下旬以来,水泥价格指数整体呈现向上的趋势。

中泰证券分析称,11月初,国内水泥市场需求区域分化明显,南方地区企业发货量继续攀升,北方地区则开始回落,整体水泥价格仍然延续涨势为主。看好今年四季度华东水泥出货量在强劲的需求之上,回补2020年三季度增速的放缓,整体价格仍有望上行。

水泥板块业绩逐季改善 估值处于相对低位

相关统计显示,2020年前三季度,水泥板块上市公司营业收入、归母净利润、扣非净利润分别达3066亿元、434亿元、397亿元,同比的增速分别为6%、-1%、-5%。

Q1、Q2、Q3水泥板块的收入增速分别为-23.6%、12.5%、19.2%;归母净利润增速分别为-34.0%、8.2%,7.4%。体量较大的水泥上市公司中,Q3归母净利润增速排名靠前的公司包括:塔牌集团、祁连山、宁夏建材、万年青等。

记者注意到,由于第三季度行业增速并未超出市场预期,增速环比放缓,整个水泥板块在该季度表现偏弱。

华安证券研究统计,Q3水泥板块龙头海螺水泥华新水泥冀东水泥、塔牌集团受到较大幅度减持,水泥板块仅有祁连山、万年青获得机构增持。

从配置比例来看,2020Q3水泥板块持仓占比0.21%,环比上升0.02%,处于较大幅度低配状态。以水泥为代表的顺周期建材已有较大幅度调整,申万水泥指数估值处于历史极低位置,周期类建材性价比进一步凸显。

Choice数据统计显示,11月11日,水泥板块资金净流入8.22亿,其中个股资金流入排名靠前依次分别为:海螺水泥、天山股份、祁连山、上峰水泥、冀东水泥、华新水泥、万年青等。多家上市公司市盈率不足10倍。

上述天山股份证券部工作人员表示,注意到水泥板块今日有集体走强迹象,但影响股价的综合因素较为复杂,股价往往反映的资本市场对未来的一个预期,也会和国内外的经营环境有关。

国盛证券研究员黄诗涛分析称,下半年旺季提价在时点和幅度上或超出季节规律和市场预期。相关水泥企业季度业绩增速有望上修,也利好板块整体估值的提升。

华安证券建材研究员石林认为明年一季度有望保持行业景气度,随着明年上半年开工高峰来临,开春之后预计明年二季度水泥板块的整体数据会比较好。但他也提示,未来还是要看明年需求能否超预期,水泥是属于周期行业,如果政策收紧的话,也是存在一些变数。

(责任编辑:何欣然)

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