每日狂赚超9000万元海螺水泥尽显“现金奶牛”本色

2020/03/21 09:04 来源：证券时报

3月20日晚间，海螺水泥发布2019年年度报告，营收利润均刷新历史高度。全年实现营业收入1570.3亿元，同比增长22.3%；净利润335.93亿元，同比增长12.67%。据此测算，公司去年平均每天净赚超9000万元。......

2019年度，“水泥一哥”海螺水泥（600585）又赚了个盆满钵满。

3月20日晚间，海螺水泥发布2019年年度报告，营收利润均刷新历史高度。全年实现营业收入1570.3亿元，同比增长22.3%；净利润335.93亿元，同比增长12.67%。据此测算，公司去年平均每天净赚超9000万元。

随年报一起披露的还有“百亿”分红预案，拟每股派发现金红利2元（含税），预计将派发红利106亿元，占净利润的31.55%。

“现金奶牛”实至名归

驰骋水泥界20余年，海螺水泥以超强的现金管理能力闻名，俗称“现金奶牛”。

财务数据显示，截至2019年末，海螺水泥货币资金期末余额为549.77万元，较期初增长46.14%；短期理财产品167.82亿元。相比之下，短期借款余额仅为29亿元，尚不足货币资金的5%；应收款项尚不足10亿元，且超80%体现为应收票据，回收质量较高。

水泥属于重资产行业，但海螺水泥在保证资本性支出的前提下，资产负债率却逐年下降，2019年整体资产负债率为20.39%，同比下降1.76个百分点，偿债能力再创新高。

与此同时，海螺水泥的利润质量也是干货满满。

2019年度，公司实现净利润335.93亿元，经营活动产生的现金流量净额407.38亿元，同比增长12.98%，高于净利润水平，收入质量可圈可点。

随着产品质量和行业竞争力的不断提升，海螺水泥存货周转率与应收账款周转率持续优化，分别提升至18、125，水泥周转及账款回收同步加快，公司营运能力再上新台阶。

利润增长强劲，海螺水泥的分红派现也很“给力”。

根据2019年公司利润分配预案，拟每股派发现金红利2元，预计将派发红利106亿元，占归母净利润的31.55%。

如投资者在2019年年初买入100股海螺水泥，一直持有至今，不考虑股票增值收益，仅分红部分就能达到近6%的年化收益。

自上市以来，除2007年未进行利润分配外，海螺水泥分红次数已达16次，累计现金分红金额超300亿元。

国内外双线发力

水泥属于典型的周期性行业，然而即使在行业低谷期，海螺水泥仍能凭借超前的战略布局和管理水平保持盈利，穿越“牛熊”不在话下。

为突破水泥运送半径瓶颈，海螺水泥采取直销为主、经销为辅的营销模式，在中国及海外所覆盖的市场区域设立500多个市场部，建立了较为完善的营销网络。同时，公司不断完善“T”型发展战略，在长江中下游及沿海大力推进建设或租赁中转库等水路上岸通道，进一步完善市场布局，提升市场控制力。

过去一年，水泥行业总体运行平稳，供给端保持紧缩态势，需求端稳中向好，行业呈现出量价齐升的特点。全国水泥产量约为23.3亿吨，同比增长6%，是近五年来增长最快的一年。目前海螺水泥熟料产能2.53亿吨，水泥产能3.59亿吨。

2019年海螺水泥水泥和熟料合计净销量为4.32亿吨，同比增长17.44%；其中水泥熟料自产品销量为3.23亿吨，同比增长8.60%。

2019年，海螺水泥加快践行国际化发展战略，积极延伸上下游产业链。年内，公司在老挝琅勃拉邦项目竣工投产，东南亚、中亚等地区在建及拟建项目有序推进，已投产项目整体运营质量明显改善。此外，围绕“1带1路”，加强海外项目调研论证，储备项目载体。

海螺水泥的国际化战略效应正逐步显现。2019年，受国内市场熟料资源阶段性紧张的影响，公司出口销量同比下降41.63%，销售金额同比下降33.93%；然而，随着海外项目相继建成投产，海外项目公司销量却同比增长52.17%，销售金额同比增长74.55%，有效对冲了国内市场销量下降对业绩的影响。

展望2020年，水泥需求刚性支撑有望得以延续，海螺水泥表示将继续国内外双线发力，积极寻找合适的并购标的，加快产业链延伸，培育发展新动能。计划资本性支出100亿元，主要用于项目建设、节能环保技改项目及并购项目等。

编辑：曾家明

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