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每日狂赚超9000万元 海螺水泥尽显“现金奶牛”本色

2020/03/21 证券时报

3月20日晚间,海螺水泥发布2019年年度报告,营收利润均刷新历史高度。全年实现营业收入1570.3亿元,同比增长22.3%;净利润335.93亿元,同比增长12.67%。据此测算,公司去年平均每天净赚超9000万元。......

2019年度,“水泥一哥”海螺水泥(600585)又赚了个盆满钵满。

3月20日晚间,海螺水泥发布2019年年度报告,营收利润均刷新历史高度。全年实现营业收入1570.3亿元,同比增长22.3%;净利润335.93亿元,同比增长12.67%。据此测算,公司去年平均每天净赚超9000万元。

随年报一起披露的还有“百亿”分红预案,拟每股派发现金红利2元(含税),预计将派发红利106亿元,占净利润的31.55%。

“现金奶牛”实至名归

驰骋水泥界20余年,海螺水泥以超强的现金管理能力闻名,俗称“现金奶牛”。

财务数据显示,截至2019年末,海螺水泥货币资金期末余额为549.77万元,较期初增长46.14%;短期理财产品167.82亿元。相比之下,短期借款余额仅为29亿元,尚不足货币资金的5%;应收款项尚不足10亿元,且超80%体现为应收票据,回收质量较高。

水泥属于重资产行业,但海螺水泥在保证资本性支出的前提下,资产负债率却逐年下降,2019年整体资产负债率为20.39%,同比下降1.76个百分点,偿债能力再创新高。

与此同时,海螺水泥的利润质量也是干货满满。

2019年度,公司实现净利润335.93亿元,经营活动产生的现金流量净额407.38亿元,同比增长12.98%,高于净利润水平,收入质量可圈可点。

随着产品质量和行业竞争力的不断提升,海螺水泥存货周转率与应收账款周转率持续优化,分别提升至18、125,水泥周转及账款回收同步加快,公司营运能力再上新台阶。

利润增长强劲,海螺水泥的分红派现也很“给力”。

根据2019年公司利润分配预案,拟每股派发现金红利2元,预计将派发红利106亿元,占归母净利润的31.55%。

如投资者在2019年年初买入100股海螺水泥,一直持有至今,不考虑股票增值收益,仅分红部分就能达到近6%的年化收益。

自上市以来,除2007年未进行利润分配外,海螺水泥分红次数已达16次,累计现金分红金额超300亿元。

国内外双线发力

水泥属于典型的周期性行业,然而即使在行业低谷期,海螺水泥仍能凭借超前的战略布局和管理水平保持盈利,穿越“牛熊”不在话下。

为突破水泥运送半径瓶颈,海螺水泥采取直销为主、经销为辅的营销模式,在中国及海外所覆盖的市场区域设立500多个市场部,建立了较为完善的营销网络。同时,公司不断完善“T”型发展战略,在长江中下游及沿海大力推进建设或租赁中转库等水路上岸通道,进一步完善市场布局,提升市场控制力。

过去一年,水泥行业总体运行平稳,供给端保持紧缩态势,需求端稳中向好,行业呈现出量价齐升的特点。全国水泥产量约为23.3亿吨,同比增长6%,是近五年来增长最快的一年。目前海螺水泥熟料产能2.53亿吨,水泥产能3.59亿吨。

2019年海螺水泥水泥和熟料合计净销量为4.32亿吨,同比增长17.44%;其中水泥熟料自产品销量为3.23亿吨,同比增长8.60%。

2019年,海螺水泥加快践行国际化发展战略,积极延伸上下游产业链。年内,公司在老挝琅勃拉邦项目竣工投产,东南亚、中亚等地区在建及拟建项目有序推进,已投产项目整体运营质量明显改善。此外,围绕“1带1路”,加强海外项目调研论证,储备项目载体。

海螺水泥的国际化战略效应正逐步显现。2019年,受国内市场熟料资源阶段性紧张的影响,公司出口销量同比下降41.63%,销售金额同比下降33.93%;然而,随着海外项目相继建成投产,海外项目公司销量却同比增长52.17%,销售金额同比增长74.55%,有效对冲了国内市场销量下降对业绩的影响。

展望2020年,水泥需求刚性支撑有望得以延续,海螺水泥表示将继续国内外双线发力,积极寻找合适的并购标的,加快产业链延伸,培育发展新动能。计划资本性支出100亿元,主要用于项目建设、节能环保技改项目及并购项目等。

(责任编辑:曾家明)

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