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PPI降幅扩大 继续降息降准预期升温

2015/07/10 来源:证券时报 许岩

国家统计局9日公布的数据显示,6月份全国居民消费价格指数(CPI)环比持平,同比上涨1.4%,连续10个月处于“1”时代;工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%,同比下降4.8%,降幅有所扩大。......

  国家统计局9日公布的数据显示,6月份全国居民消费价格指数(CPI)环比持平,同比上涨1.4%,连续10个月处于“1”时代;工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%,同比下降4.8%,降幅有所扩大。分析人士指出,下半年CPI将进入小幅上升通道,但不会超过2%,PPI仍将负增长,通缩压力仍未减轻,下半年稳增长政策有望继续加码,继续降息降准预期升温。

  “CPI保持在低位运行主要是得益于食品价格得到了有效控制,猪肉价格没有过快上涨,蔬菜、水果、鲜蛋等由于季节性因素,处于供应比较充分的时期,再加上总需求这端还是比较疲弱,总供求形势对需求方面还是不利的,在物价方面所面临的问题还是通缩压力比较大。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军称。

  国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析,从同比看,6月份CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点,主要原因是对比基数较低。食品价格上涨1.9%,其中鲜菜和猪肉价格上涨较多,涨幅分别为11.4%和7%;蛋、鲜果和羊肉价格则有所下降。非食品价格上涨1.2%,其中挂号诊疗费、家庭服务、学前教育等服务价格涨幅在5.6%至11.3%之间,烟草受政策性因素影响价格上涨6.7%。

  “受季节性等因素影响,下半年的CPI数据会有轻微反弹。不过,全年的CPI数据将低于2%,远低于年初的预期目标。”王军预测。业内对下半年CPI回升达成共识。交通银行表示,今年厄尔尼诺现象将影响农产品价格走势,预计下半年蔬菜、鲜果等食品价格在随季节性波动中将明显高于去年。同时预计下半年油价仍将小幅上涨,带动车用燃料及其他一系列石油相关消费品价格的持续回升。

  银河证券认为,下半年可能会影响价格的两大因素,一是大宗商品尤其是石油价格的上行对物价的压力,二是猪肉价格持续性上行带动物价上涨。此外,首创证券认为下半年CPI将回升至1.5%到1.7%之间,齐鲁证券也表示CPI回升至1.7%的概率较大。

  当天公布的6月份工业生产者出厂价格环比下降0.4%,降幅比上月扩大0.3个百分点,同比下降了4.8%,同样高于市场预期。国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为,下降主要有两方面原因,一是石油加工、化学原料等部分工业行业价格由升转降;其次是黑色金属冶炼和压延加工价格降幅有所扩大。有专家也指出,这意味着需求不旺,供给端产能过剩对工业品下游价格的压力依然较大。

  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示,PPI降幅扩大,反映工业需求疲软持续且有所恶化。总体来说国内通缩风险仍然明显,预计三季度内或出现25基点降息和100基点降准。

  值得注意的是,这已经是PPI指数连续40个月在负增长区间。不过,赛迪智库工业经济研究所所长文芳预测,未来PPI的降幅有望企稳,“PPI连续40个月是负增长,我们延续5、6月份的判断,未来PPI的降幅不会再扩大,尤其是生产端价格不会有太大的变化。”

  海通证券首席宏观债券分析师姜超说,6月以来经济、物价依然较为低迷,监测到的6月发电耗煤增速再度下降,经济下行风险未消。美联储或在9月启动加息,届时国内资金面临外流压力。由于外汇储备和法定准备金率均在历史高位,因而三季度仍有降准可能,以对冲资金流出。

(责任编辑:胡玉)

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