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工信部6大举措促水泥业发展 “三引擎”成投资新热点

2015/07/06 证券日报

日前,工信部在京召开水泥行业部分重点企业负责人座谈会,工信部党组成员、副部长毛伟明出席会议并讲话。毛伟明表示,支持水泥企业推进兼并重组,提高生产集中度,优化供给端,推进智能化、绿色化、服务化制造,发展特种水泥。同时,研究行业重大政策,推动修订水泥产品标准。......

   日前,工信部在京召开水泥行业部分重点企业负责人座谈会,工信部党组成员、副部长毛伟明出席会议并讲话。毛伟明表示,支持水泥企业推进兼并重组,提高生产集中度,优化供给端,推进智能化、绿色化、服务化制造,发展特种水泥。同时,研究行业重大政策,推动修订水泥产品标准。

  对此,市场人士向《证券日报》记者表示,目前水泥价格、行业盈利指标已至历史低位,行业亏损面创新高。随着行业内并购重组的不断推进,以及区域政策的出台落实,水泥行业景气度有望得到提升。

  值得注意的是,在会上毛伟明强调,要通过六大举措推进行业发展:一是狠抓化解产能过剩矛盾不放松,坚决遏制新增产能,关键是严控新增。二是继续大力淘汰落后,依据强制性的污染物排放、单位产品能耗限额等标准加大淘汰力度,为先进产能腾挪发展空间,优化存量。三是鼓励企业开展技术创新、业态创新和模式创新,延伸产业链,正确处理化解过剩产能与稳增长的关系,增强发展动力。四是支持企业推进兼并重组,提高生产集中度,优化供给端,推进智能化、绿色化、服务化制造,发展特种水泥。五是采取适度限产措施,缓解产能过剩矛盾。重点是引导北方采暖地区冬季继续开展水泥错峰生产。六是规范市场秩序,严格执法,营造公平竞争的市场环境。

  行业盈利指标探至历史低位。公开数据显示,1月份至5月份全国水泥煤炭价格差均值同比降幅约40元/吨,目前水泥煤炭价格差已跌至2007年以来的新低;2015年1月份至4月份行业毛利率约12.6%,历史上仅2005年2月份至2005年7月份及2006年一季度低于这一水平;行业亏损面创新高。2015年1月份至4月份全国水泥企业亏损率约41.4%,较2014年同期增约8.7个百分点,自2009年以来行业亏损率首次突破40%。

  不过也有分析师表示,行业并购整合、区域政策、海外布局这三大着力点会为行业发展带来新的突破口。因此,投资者不妨按照这三主线进行布局:1.行业下行期为龙头提供了绝佳的整合机遇,2014年以来强势企业的水泥资产收购力度加大,同时二级市场的股权运作亦十分精彩,关注海螺水泥等;2.“一带一路”、“长江经济带”、“京津冀一体化”主题有望继续发酵,关注天山股份、青松建化、华新水泥、冀东水泥等;海外的成功投资有望数倍提升整体水泥企业盈利,从海外水泥投资进度上来看,华新水泥、海螺水泥、上峰水泥(12.05 停牌,咨询)有望领航。

  海螺水泥(600585)公司为我国最大的水泥生产商和供应商,或许早己意识到行业迎来拐点吧!QFII一季大举买入和增持海螺水泥。数据显示,公司十流通股东中,有6个位置被QFII占据。而公司季报显示,一季度公司实现营业收入126.3亿元,同比增长27.5%;净利润24.7亿元,同比增长154.5%。

  虽然一季度是水泥市场的传统淡季,不过海螺水泥产销呈现出了淡季不淡的局面。季报显示,该公司一度实现销量同比增长4%,均价同比增长22%。此外,公司一季度投资性现金流出42亿元,是去年同期的3倍,显示公司加快了收购兼并的步伐。而据了解,一季度公司完成对4条熟料生产线的收购,折合熟料产能640万吨,水泥产能780万吨。

  “短期来看,虽然今年以来宏观经济和需求环境持续下滑,但是水泥行业通过供给控制使得其盈利表现明显好于其他行业,二季度是稳增长重要窗口期,利于估值修复。”广发研报指出,公司主要区域市场——华东华南地区仍然是供需格局较好的市场,新增供给很少,大企业对市场掌控力度越来越大;公司本身在行业内的竞争力仍然非常突出,虽然直接新建产能较少了,但通过海外扩张和国内收购兼并,公司产销量仍将保持较快增长,市占率有望持续提升。

  冀东水泥公司是华北地区的水泥龙头,截止2013年底,共有熟料产能7540万吨,水泥产能1.07亿吨,其中华北地区水泥与熟料产能分别占公司总产能的59%、56%,其余大部分产能也位于东北、西北等北方地区。季报显示,2014年一季度公司营业收入为21.4亿元,创近三年来新高。分析认为,伴随二、三季度水泥旺季来临,加之供给收缩,公司业绩较有望继续好转。

  根据产能淘汰计划,河北2013-2017年累计淘汰落后水泥产能将达到6000万吨,而2014年公司主要市场京津冀地区仅有一条生产线在建。事实上,随着京津冀一体化发展政策的推进,相关地产及基建建设将逐步启动,潜在水泥需求有望得到释放。而供给端在环保压力之下,产能收缩已经开始,新增产线主要集中在山西,京津冀已基本无新增,双向改善。

  “长期来看,京津冀地区积极开展大气污染的防治工作,以及水泥企业环保标准的提高都将促进水泥行业过剩产能的化解,京津冀一体化的推进也将带动需求的提升,区域供需情况有望得到改善。若实际执行情况较好,公司的盈利能力以及区域的控制力都将有所提高。”中银国际分析师指出。

  金隅股份公司是中国环渤海地区最大的建材企业之一,在京津冀地区具有显着的区域规模优势和市场控制力。是国家重点扶持的大型水泥企业集团之一,受益于京津冀独特的区位优势,具有显着的区域规模优势和市场控制力。一季度公司实现营业收入93.06亿元,同比增长20.46%水泥业务盈利明显改善。

  据了解,公司水泥业务主要分布在京津冀地区,供需状况的改善及环保的限制小企业的市场空间被冀东、金隅等大企业挤占,区域分化加大,外加公司2013年协同停窑的低基数影响,公司水泥销量增长显著。销量的增长有利于摊销折旧等营业成本,叠加煤炭成本同比下降,水泥亏损状态有了明显改善。

  招商证券(24.29 -2.49%,咨询)研报指出,由于去年同期有协同挺价的因素,今年一季度公司的水泥销售均价同比有所下滑,但受益于成本大幅下降,预计一季度公司水泥吨毛利同比提升12元至20元。由于吨毛利水平的回升公司一季度水泥板块也将明显减亏。京津冀区域水泥景气度逐渐好转,今年Q1公司水泥均价环比去年Q4已开始回升,且目前公司的产销两旺,今年盈利值得期待。

  江西水泥(000789)公司是江西省水泥龙头企业。由于江西地区目前城镇化率较低,而通过基建拉动增长是地方政府的一贯做法。近期江西发改委公布了2014年第一批重点项目建设计划,共安排项目200项,总投资6000.81亿元,年计划投资1085.49亿元。在基建放量刺激下,区域水泥需求将稳步增长。

  一季度公司实现营业收入和净利润分别同比增15%和230%。据分析,这一方面是成本下降带来的盈利能力提升,另一方面是区域需求较好,销量有较快增长。长期来看,水泥行业加快对于落后产能的淘汰,控制新增产能,提高环保标准,有利于行业的供需改善。公司自身持续实施对标管理也能促使成本的下降。

  “公司是区域龙头企业,销量增长应高于区域增速,至少同步。”中银国际分析师指出,一季业绩高增长的不是销量,而是价格:随着江西地区新增产能投放减少,以及需求持续回暖,区域供需格局逐渐改善,江西南昌地区2014年一季度水泥均价为383元/吨,环比2013年一季度的402元/吨下跌并不明显,而同比2013年一季度的319元/吨改善十分明显。

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(责任编辑:赵双双)

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