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经济稳增长依赖基建托底 宽松货币政策有望加码

2015/05/15 来源:证券时报

“未来经济具有下行压力,高度依赖基建托底。”民生证券研究院执行院长管清友表示。......

  “未来经济具有下行压力,高度依赖基建托底。”民生证券研究院执行院长管清友表示,“首先,尽管货币宽松,但货币政策机制传导不畅,实际利率依然高企。其次,尽管支持地产政策频出,房地产销售也似有回暖,但可持续性尚待观察,房企短期内还将继续去库存。最后,制约出口的实际有效汇率攀升、劳动力成本上升以及全球贸易再平衡等内外部因素短期不会有改变。”

  《证券日报》记者从国家统计局了解到,4月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.9%。1至4月份,全国固定资产投资(不含农户)近12万亿元,同比名义增长12.0%,增速比1至3月份回落1.5个百分点。另外,1至4月份,全国房地产开发投资2.4万亿元,同比名义增长6.0%,增速比1至3月份回落2.5个百分点。多家机构认为,经济下行压力仍在,预计未来政府会加大稳增长力度。

  国家统计局工业司高级统计师江源表示,工业生产运行从行业看,六成左右的行业增速加快。4月份,41个工业大类行业中,24个行业增加值同比增速较3月份加快。

  “投资结构在调整中改善,商品房销售降幅收窄。”国家统计局投资司高级统计师王宝滨表示,“全国完成固定资产投资额增速比一季度回落1.5个百分点,在投资增速放缓的同时,国家政策措施的效果正在显现,部分行业投资增长较快。基础设施投资增速明显快于全部投资,随着政策力度加大,民间投资占全部投资的比重持续上升。”

  中投顾问宏观经济研究员马遥在接受《证券日报》记者采访时表示,房地产市场作为GDP重要支柱,其投资增速的下滑,将给上下游产业链带来负面影响,影响就业与经济增长。从当前局势看,未来货币政策或将进一步宽松,另一方面政府金融改革、减免税费等还将深入推行。

  表示,房地产销售同比降幅收窄,考虑到刚需和改善型需求双放缓,销售难见真正拐点,销售若不带动库存有效去化,未来房地产投资增速还将下行。制造业终端需求不足,过剩产能未出清,未来趋势以去库存、去产能和去杠杆为主。而商业银行风险偏好回落,对私营部门信用惜贷抽贷,融资成本高企。要想投资企稳,只能依赖基建投资加码。

  国泰君安证券首席宏观分析师任泽平在接受《证券日报》记者采访时表示,公共政策部门采取虽不刺激但会兜底的宏观调控思路,为改革赢得时间,形成强改革与宽货币组合,预计二季度稳增长加码。地方债替换将降低无风险利率、提升风险偏好。预计未来将降息降准、推进抵押再贷款、信贷资产证券化、取消贷存比考核等。

(责任编辑:曾家明)

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