张立群：2015年宏观经济形势与政策取向分析

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群出席2015中国水泥网年会并做主题报告。他表示，2015年，随着国内外经济环境变化，预计中国经济增速换档基本完成，经济增长可以大体稳定在略高于7%的区间。

一、中国经济增速回调有望触底

  2010年以后，随着一揽子计划的撤出，中国经济增速持续回落。2012年宏观经济政策的重点开始转向“稳增长”。但受国内外发展环境变化和经济转型升级活动的影响，经济下行压力始终较大。2015年，随着国内外经济环境变化，预计中国经济增速换档基本完成，经济增长可以大体稳定在略高于7%的区间。

2003-2014年GDP增长率

2009-2014年季度GDP增长率

  今年2月份工业增长率为6.8%，较去年12月份下降了1.1个百分点，这表明经济的下行压力仍然存在。我们之所以说经济换挡触底，主要源于“三驾马车”的走稳态势开始显现。

2012-2015年月度工业增长率

2008-2015年制造业投资增速

二、2015年国内外经济走势分析

  （一）世界经济呈继续恢复态势

  2010-2014年，中国的外贸出口明显出现下滑，但2014年情况有所改变，3月份出口负增长6.6%，到9月份已经提高到15.3%，全年出口增长4.9%，呈现前低后高的态势。今年1-2月份，因为春节的因素，出口起伏较大，但累计较去年增长15.3%，出口增长由低向高的态势值得关注。

  尽管世界银行和IMF都调低了对中国经济和全球经济增长的预测值，但一致认为2015年美国经济恢复是一个亮点，欧洲经济尽管困难有所加大，但仍然会保持增长；新兴经济体正在进行结构调整，增长水平降低但增长的稳定性提高。综合看，2015年世界经济仍呈继续恢复态势。在这一形势下，考虑我国出口企业综合竞争力水平，预计出口增速在7%左右。因此，今年外贸出口订单的增长水平将不会下降，所有外向型企业的开工率也会随之走稳，这是我国经济增速触底回调的一个有力支点。

2010-2014年出口增长率

  （二）投资增长将大体趋稳，2015年投资增长率预计为15%左右

  投资增长回调是2015年中国经济增长触底的最重要因素。今年稳增长的关键就是投资。

2009-2014年投资增长率

  首先房地产投资增速回落态势有望结束。2014年房地产投资增速下降9.3个百分点，主要受两方面的影响：拿地难。人口的城镇化主要集中在大城市，买房需求的成长点主要集中在大城市，因此开发商都集中在大城市去拿地；卖房难。中小城市房地产业以价换量，这种形式不断向大城市传导，大量预购房者持币待购。但是这种状态是阶段性的。大城市房地产市场走冷的同时，买房需求也正在不断蓄积之中。大城市房价预计不会持续下降。随着时间推移，大城市房价回落的预期必然会发生改变。去年4季度开始，大城市的成交量开始增加。此外，一系列的调控政策也让大城市的楼市有所好转。

2008-2015年房地产投资增速

  其次，政府主导的基础设施投资已经大体形成一个可持续的模式。今年国家在基础设施建设方面的力度将比去年有所加大。面对2020年全面建成小康社会的发展目标，有两大问题亟待解决：一是新型城镇化。新型城镇化要改变过去以大城市为主导的发展模式，加快城市间互联互通建设，提高城市配套水平，特别是地下管网的改造将带来很多的基础设施建设任务；二是陆上和海上全面对外开放的新格局要求硬件设施互联互通建设要加快。这些都意味着今年基础设施建设的任务是加重的。围绕这样的情况，在去年10月份之后，国家发改委已经在基础设施建设的审批上加快了进度，批准了25个铁路建设项目，5个机场建设项目，3个特高压输电建设项目和一批的城市地铁、轻轨建设项目，总投资1.6万亿。另外，在资金方面，今年财政赤字增加到1.62万亿，比去年增长了2700亿，而预算内的投资资金安排增加到4776亿。因此，今年基础设施建设已经在项目和资金方面都做了较好的准备。

  今年1-2月份基础设施建设投资同比增长20.79%，较去年全年增速增长0.5个百分点，预计这样的态势在未来还会进一步的发展。

  综合分析，预计今年全年的投资增长可能在15%左右。

2008-2015年基础设施投资

  （三）消费继续保持平稳增长，2015年消费实际增长率预计为10.5%左右

2011-2014年消费增长率

  近年来保就业的政策效果比较明显，就业形势比较好。此外房地产和汽车市场调整，有望在2015年趋于平缓，其对消费的负面影响预计会减弱。综合这些情况，预计2015年消费实际增长率为10.5%左右。

  综合需求因素分析，预计2015年经济增长率略高于7%，CPI涨幅不高于3%。同时，通过以上分析，预计“十二五”期间可以基本完成经济增速换挡的任务，2015年中国经济将初步形成中高增长的新常态。

三、“十三五”是中国经济转型升级 全面适应新常态的关键时期

  （一）供不应求的市场关系转变为供大于求。

  国际金融危机后，出口增长速度明显降低。出口年均增长率，2003-2007年为29.2%，2008-2013年降低到9.1%。

  住行为主的消费结构升级进入调整期，汽车、住房市场增速预计将明显降低。

  受产能过剩及地方政府投资能力限制，投资增速下降，预计由2002-2003年的26%降低到18%左右。受汽车、房地产市场降温、投资降温的影响，预计重化工原材料需求水平也将明显下降。

  市场供求关系的这些变化，使企业多年来依赖订单大量增加支撑的低水平数量扩张模式难以为继，必须进行转型和调整，从规模扩张转向提高产品性价比，将发展的重点由解决“有没有”转向“好不好”。

  （二）要素低成本条件发生了深刻变化

  劳动工资水平、土地、水资源和矿产资源价格持续提高，污染排放收费水平不断提高，这些变化使企业粗放型、三高一低（高投入、高消耗、高污染、低效益）的生产模式遇到成本方面越来越沉重的压力，越来越难以为继。

  市场和成本条件的变化，已经使经济结构调整和经济发展方式转变成为不可阻挡的客观大势。因此，十三五期间将是中国经济全面适应新常态，实现经济发展方式实质性转变的关键时期。全面深化改革，从体制机制完善方面支持经济发展方式转变，也使十三五成为社会主义市场经济体制趋向成熟与定型的关键时期。

四、宏观经济政策取向分析

  刚刚结束的两会，明确了2015年经济工作的大政方针。提出要主动适应和引领经济发展新常态，坚持稳中求进工作总基调，保持经济运行在合理区间，着力提高经济发展质量和效益，把转方式调结构放到更加重要位置，狠抓改革攻坚，突出创新驱动，强化风险防控，加强民生保障，处理好改革发展稳定关系，全面推进社会主义经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定。

  要求要着眼于保持中高速增长和迈向中高端水平“双目标”，坚持稳政策稳预期和促改革调结构“双结合”，打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务“双引擎”，推动发展调速不减势、量增质更优，实现中国经济提质增效升级。

  政府工作报告中也提出2015年经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值增长7%左右，居民消费价格涨幅3%左右，城镇新增就业1000万人以上，城镇登记失业率4.5%以内，进出口增长6%左右，国际收支基本平衡，居民收入增长与经济发展同步。能耗强度下降3.1%以上，主要污染物排放继续减少。

  面对这些情况，李克强总理提出，做好今年政府工作，要把握好以下三点。

  第一，稳定和完善宏观经济政策。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，更加注重预调微调，更加注重定向调控，用好增量，盘活存量，重点支持薄弱环节。以微观活力支撑宏观稳定，以供给创新带动需求扩大，以结构调整促进总量平衡，确保经济运行在合理区间。

  第二，保持稳增长与调结构的平衡。我国发展面临“三期叠加”矛盾，资源环境约束加大，劳动力等要素成本上升，高投入、高消耗、偏重数量扩张的发展方式已经难以为继，必须推动经济在稳定增长中优化结构。既要稳住速度，确保经济平稳运行，确保居民就业和收入持续增加，为调结构转方式创造有利条件；又要调整结构，夯实稳增长的基础。

  第三，培育和催生经济社会发展新动力。当前经济增长的传统动力减弱，必须加大结构性改革力度，加快实施创新驱动发展战略，改造传统引擎，打造新引擎。

  因此，2015宏观经济政策一方面，增加公共产品和服务供给，加大政府对教育、卫生等的投入，鼓励社会参与，提高供给效率。这既能补短板、惠民生，也有利于扩需求、促发展。另一方面，推动大众创业、万众创新。这既可以扩大就业、增加居民收入，又有利于促进社会纵向流动和公平正义。