[视频]12省份基建暂缓初显“威能”？一季度水泥产量下跌16.28%
4月16日，国家统计局数据显示，1-3月全国水泥产量3.37亿吨，同比下降11.8%；全口径减少6550万吨，降幅16.28%；3月份水泥产量1.5亿吨，同比下降22.%。
3000亿大雷爆了！中交集团想当白衣骑士？
2019/12/13 10:39
来源：21世纪经济报
过去四年间，国企、央企信仰相继破灭，今年银行同业信仰也被打破，唯独城投信仰金身不破。如果此次事件不及时进行协调和兑付，则意味着第一次打破“城投信仰”。早在去年，城投“信仰”曾经发生过一次动摇。......
最近有两只债券违约，在市场上引起了很大的轰动。这两只债券的发行方，一家是北大方正集团，另一家是呼和浩特经济技术开发区投资开发集团（简称呼经开）。
北大方正集团
2019年12月2日晚间，北大方正集团有限公司主动发布公告称，由于流动资金紧张，截止12月2日公司未能按照约定筹资足额偿付资金，“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息20.73亿元，已构成实质性违约。“19方正SCP002”发行总额20亿元，期限270天，债券利率4.94%。
此消息一出，市场立即陷入恐慌，北大方正旗下另外一只2020年4月份到期的年利率为4.575%的债券，到期收益率暴涨至96%。意思就是说，债权人宁愿砍仓式出逃，只求现在有人接盘。
为什么市场反响如此激烈？毕竟这是中国最好大学的校企，背靠北大，资产规模超过3000亿，海内外员工合计约3.8万名，AAA的评级，旗下还有六家上市公司：方正科技、方正控股、北大医药、北大资源、方正证券、中国高科。不过，北大方正集团此举也是创下了金融领域的一个记录~第一个主动公告违约，主体评级还是AAA的最高信用，实在是勇气可嘉。但是市场不相信这个，违约就是违约，还钱才是硬道理。
在12月3日的会议上，北大方正集团层面已经在积极引入大型央企做为投资人，希望解决方正集团的问题。目前正在从集团层面引入战略投资者，地方国资委、央企参与的意向比较多。而据了解，向北大方正伸出橄榄枝的大型央企中，就包括中国交通建设集团有限公司（以下简称“中交集团”）。
其实早在2018年6月，中交集团就曾向相关主管部门发函，表达了想参与北大方正体制改革的意愿。但是，对于北大方正集团此次体制改革的最新进展，目前还没有进一步的确切信息。
除了中交集团，还包括：珠海国资委、泰国正大集团旗下正大金融控股公司、光大、中信、诚通等。只是最终谁来接盘？这个白衣骑士到底是谁？现在还未知。
呼经开：能否保住城投信仰？
12月6日，一则有关“16呼和经开PPN001”回售违约的消息，在债券圈炸开了锅。募集说明书显示，呼经开于2016年发行10亿PPN，主要用于用于偿还发行人部分金融机构贷款以及项目建设，其中用于偿还金融机构贷款金额4.84 亿元，用于项目建设5.16 亿元。
过去四年间，国企、央企信仰相继破灭，今年银行同业信仰也被打破，唯独城投信仰金身不破。如果此次事件不及时进行协调和兑付，则意味着第一次打破“城投信仰”。早在去年，城投“信仰”曾经发生过一次动摇。
去年8月13日，由新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司发行的超短融“17兵团六师SCP001”出现未足额完成付息兑付。短短两天后，该债券很快完成支付，兑付违约的警报暂时得到解除。相关阅读链接《》
可以预计，如果此次呼和经开城投债违约事件没有得到顺利解决，将对当前的债券市场形成更强烈的冲击，而该违约事件也标志着城投债整体信用结构将发生实质性改变。对市场的影响和冲击较大，尤其是心理层面。
解读
1、今年有点冷~
从2015年央行开始发话要打破刚性兑付后，近几年，债券违约数量和总金额一直在逐年增加。今年以来，国内已累计发生159只债券违约、合计违约金额为1257亿元，是2017年全年违约债券规模的4倍以上。也许很多人对于债券违约不是很能理解？
债券违约和股票不同，股票只要不退市，在流动性好的市场，往往市净率可能还会有好几倍，比如A股，A股一些退市的股票即使在退市前也还有几块钱。而债券一旦违约，通常意味着价值归零。
当然了，在一个正常的债券市场中，必然会存在违约的风险。极个别的债券违约，有利于完善信用市场风险定价机制，加快市场出清，促进经济结构调整，打破刚性兑付。但若爆发债券违约大面积爆发，也会打击金融市场信心，影响债券市场发挥正常融资功能。
此次爆雷的北大方正集团和呼经开都是属于标志性事件，其意义远超其违约金额所带来的影响。比如：呼经开如果最终未能完成兑付，则意味着“城投”信仰的正式破灭；
而方正债券违约、评级被大幅下调，意味着什么？
意味着名校企业信仰光环正式消失；意味着中国信用债市场又增加了一位曾经AAA评级，总资产超3000亿元巨无霸成员；意味着这轮债券违约潮又向前推进了一大步；意味着债券违约的系统性风险可能正在悄悄袭来.....
2、债务违约怎么办？
企业一旦出现债务违约的现象，用于偿付违约债务的资金来源主要包括：自筹资金、政府财务支持以及引入第三方投资者等。
自筹资金对公司资产要求度较高，需要有较强的可变现性；
政府财务支持一般很难，除非是大型国企及个别少数有影响力的大型民企；
引入第三方投资者则通常需要公司壳价值较高，这些第三方投资者交易对价通常较低。
北大方正方业务覆盖信息技术、医疗医药、金融证券、大宗商品贸易、产业地产等多个板块。这次北大方正集团就是想通过第三种方法来实现，毕竟头顶名校光环，外加科研、人才、技术团队等都具有高价值。而如果中交集团接手成为白衣骑士，则对于中交集团来说既是一种机遇也是一种挑战。
3、今年违约事件频发的原因？
上面提到了今年的债券违约规模是2017年的4倍，为什么？违约事件频发主要源于以下三个方面：
1、今年以来国内经济下行压力持续加大，导致部分管理能力较差、抗风险能力弱的企业出现现金流紧张状况；
2、下半年（特别是接近年底）国内债券、信托项目到期规模较多，整个市场面临的流动性压力有所加大；
3、受国内货币政策调整的影响，使行业头部企业更受益，而在行业中竞争力偏弱的企业所面临的融资环境则将越来越紧。
编辑：余婷
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