[原创]新疆水泥行业止亏的三重门障

  受援疆项目及多重政策利好影响，2010~2013年间新疆新增产能大规模投放，然而新疆近两年来水泥需求实际远不及预期，这使得新疆亏损有扩大之势。1-7月，新疆水泥企业企业亏损面超过70%，创历史新高，新疆规模以上水泥企业利润总额为-5.92亿元，同比增长-770.73%，亏损额仅次于山西省，位列全国第二。面对持续的行业低迷状态，当地建材行办、水泥企业多次召开座谈会共商止亏对策，然而目前收效甚微。笔者认为，当前摆脱新疆水泥行业亏损局面面临着三重门障，未来新疆水泥行业预期仍旧不乐观，当地企业应在做好自身降耗节本的同时，积极参与行业自律，在适当时节停窑减产。

  化解产能空间有限

  2013年底，新疆地区新型干法熟料产能达到7752万吨，折算成水泥产能超过1亿吨，而新型干法熟料产量和水泥产量分别为3364万吨和5410万吨，产能过剩十分严重。据统计，2010~2013这四年间，新增熟料产能近6000万吨，使得2013年年底新型干法水泥比重超过95%。然而四年来，新疆淘汰的水泥产能十分有限，累计仅淘汰水泥(熟料及磨机)660.5万吨。

表1：2010~2013年新疆新增熟料产能、产量及淘汰量情况（万吨）

资料来源：中国水泥研究院

  2014年1~8月，新疆新投产4条熟料生产线，新增熟料产能449.5万吨，在建产能仍有790.5万吨，全部投产后新型干法熟料产能将达到近9000万吨，即使维持需求量20%的增速，两三年内仍面临产能过剩的局面。从整个过剩结构看，目前新疆地区不仅仅是落后产能的过剩，新型干法产能也严重过剩。然而，新疆化解产能过剩工作几乎很难完成。首先，可供淘汰的落后产能已经很少，而可供淘汰的1500t/d以下的新型干法熟料线仅占总产能的一小部分，涉及熟料产能580万吨，就算全部淘汰完成，产能过剩问题依旧严重。其次，新疆地区较为特殊，为保证全区社会的稳定性，大规模大范围淘汰生产线几乎不可能，根据新疆地区《关于化解产能严重过剩实施方案的通知》提出的目标，2014~2015年全区淘汰落后水泥产能达到620万吨，这对产能过剩形势可谓杯水车薪。综上两点，新疆化解产能过剩存在一定的障碍。

  需求远不及预期

  今年1-8月份，新疆地区水泥产量为3207.55万吨，同比下滑9.62%，为近年来鲜见。产量的下滑可以从规模以上混凝土企业总产量和熟料产量增速方面得到印证，1-8月，新疆规模以上商混企业生产的商品混凝土产量为2091万方，同比下跌4.91%，规模以上水泥企业熟料产量为2338.46万吨，同比下跌4.33%。据市场反馈，今年乌鲁木齐、吐鲁番地区、哈密地区、博州、巴州等地水泥产量明显下降。水泥产量的下降反映了需求的萎缩，2013年新疆水泥产量同比增长25.336%，远高于全国水平，而今年产量的增速下滑给当地原本供过于求的市场打击甚大，市场竞争变得更加激烈。

  新疆水泥需求主要来自基建、房地产、交通投资项目，从历年数据看，基础设施建设与房地产开发投资额分别稳定在城镇固定资产投资额的10%和25~30%左右，今年新疆地区基础设施建设方面的投资增速依旧保持高速增长，房地产开发投资增速虽有回落但增速依然稳定在20%以上，从宏观需求面上，按理说今年新疆地区的水泥产量不至于出现负增长。笔者认为，新疆地区基建及房地产开发投资对水泥需求的拉动作用减弱或是主要原因，特别是在北疆地区。从新疆水泥上市公司的半年报看，合计占新疆水泥产能近三分之一的两大龙头企业--天山股份与青松建化，上半年双双亏损，不过在销量的表现上，两者呈现出一定的差异。天山股份表示上半年水泥销量较去年同期下降，青松建化表示其水泥销量较去年同期增长15%以上，这在一定程度上表明了南疆地区的水泥需求相对较好。除了投资对水泥需求拉动作用减弱之外，市场普遍反馈下游工程项目资金紧张，开工不足，这显示投资增速或有虚高。不管是投资虚高还是投资对水泥需求拉动作用减弱，无疑表明近两年来与水泥的前期投资热相比，需求相对较冷，远不及预期。

  2013年9月，国家主席习近平提出“丝绸之路经济带”战略构想，今年政府工作报告明确表示将加快规划建设丝绸之路经济带。5月末第二次中央新疆工作座谈会又提出，以通道建设为依托扩大新疆对内对外开放，加强铁路等基础设施建设，发展现代物流，立足区位优势，把新疆建设成“丝绸之路经济带”核心区。笔者认为，“丝绸之路经济带”无疑能为新疆地区注入新的活力，但是其主要定位并不在于本身的大规模基建，而是作为一个向西对外开放的区位。从基本建设上看，为了起到对外开放、互通互联的作用，新疆的交通铁路投资将成为基建投资的基础部分，这将对水泥需求起到一定的支撑作用。然而，这种支撑作用是否会对水泥需求产生重大抬升，笔者认为答案是否定的。从基建各项的结构上看，首先，新疆电力、燃气及水的生产和供应业方面的投资一直维持在50%以上，民间资本在这方面的投资也在增强，但是其对水泥需求的拉动作用正在削弱。其次，占30%左右投资的水利、环境和公共设施管理业方增速正在出现回落，这对水泥增速的支撑作用也在减弱。最后，虽然交通、交通运输、仓储和邮政业方面的投资近年来一直不断增长，今年1-8月份更是高达51%，但是其所能起的作用比较有限，即使投资占比上升到30%以上，总的来看，也远不及预期。

企业竞争激烈、兼并重组缓慢

  需求的不及预期以及产能的严重过剩导致了企业之间的竞争进入白热化，水泥价格也连番直降，部分地区目前散装P.O42.5甚至跌到了180元/吨，这个价格与2011年600元/吨相比，简直可以用大起大落来形容。投资的无序随之而来的便是竞争的无序，加之环保政策日趋严厉，水泥企业可谓屋漏偏逢连夜雨，企业经营陷入泥潭，行业亏损面一度刷出新高。虽然企业提出了控制成本、节本降耗等措施，但是目前行业应收账款不断升高，企业经营风险加大。今年8月，自治区建材行办召集全区重点水泥企业召开水泥工作座谈会，专题研讨应对措施，开展以不赊销、不倾销为主要内容的行业自律。不过鉴于目前产销形势以及水泥生产线的增多，笔者认为行业自律显效甚微。新疆水泥市场巨头云集，包括天山股份、青松建化、海螺、红狮、山水在内的具有水泥熟料生产线的企业已经超过30家，部分小企业今年以来兼并重组意愿强烈，当地主管部门目前正积极牵线搭桥。不过从市场反馈来看，当地企业兼并重组推进将比较艰难，笔者认为，全国水泥产量增速已大幅回落，企业巨头正积极延伸产业链谋求新的产业增长极，企业对产能严重过剩的地区进行兼并重组保持相对谨慎态度。

  综上，三重障碍的存在将使得新疆水泥市场曙光难现，在遏制未开工项目及淘汰落后产能的政策指导下，去产能周期依然难以避免的延长，产能过剩倒逼部分企业退出市场或在所难免。笔者建议，当地企业应在做好自身降耗节本的同时，积极参与行业自律，在适当时节停窑减产。