西水股份日前披露，将出让其持有的乌海西水水泥有限责任公司55%股权，出让之后不再持有乌海西水的股权。这一举动标志着西水股份在加速转型。在出售水泥资产后，西水股份把“宝”都押在了保险上。......
西水股份日前披露，将出让其持有的乌海西水水泥有限责任公司(下称“乌海西水”)55%股权，出让之后不再持有乌海西水的股权。这一举动标志着西水股份在加速转型。
记者注意到，水泥业务曾是西水股份的主营业务，乌海西水和包头西水水泥有限责任公司(下称“包头西水”)是公司仅有的两个水泥控股子公司。
随着乌海西水被出售，西水股份在水泥行业优势不再，且呈现出剥离水泥资产的趋势，而在年报中，西水股份还曾看好水泥业务，并打算做好该主业。与此相伴，在参股兴业银行(601166)获得巨大收益后，西水股份去年还将天安保险合并进财务报表，并交出一份颇为亮丽的年报。
不过，在保险资金投资收益不确定性增大、保费增速放缓的趋势下，天安保险能否持续扮靓西水股份财报，充满不确定性。
承担财务审计重任的山东正源和信有限责任会计师事务所，曾出现在多家因虚假陈述被证监会、财政部处罚的上市公司的中介机构的名单中。
出售水泥资产
西水股份22日披露称，公司将持有的乌海西水55%股权转让给宁夏建材，转让价格2.64亿元，交易完成后，乌海水泥成为宁夏建材的全资子公司，不再纳入西水股份合并报表范围。
财务数据显示，截至去年12月31日，乌海西水总资产74693.37万元，负债总额为22883.47万元，净资产51809.90万元，去年实现主营业务收入32618.85万元，净利润-12474.89万元。
西水股份年报显示，公司去年水泥、熟料实现营业收入4.25亿元，这意味着乌海西水贡献了大部分水泥行业收入。
此次把剩余乌海西水股权出售殆尽，不得不让人产生西水股份意欲撤出水泥行业的猜测。
不过，西水股份出售水泥资产，却与其4月份公布的年报中对水泥行业的预期不尽相同，让人疑惑。
西水股份在年报中表示，公司“草原”牌水泥已经拥有了50多年的历史，在用户中已经产生了一定的品牌影响力。即便在水泥同质化严重、市场竞争激烈的情况下，“草原”牌水泥在周边市场上，每吨水泥价格会高出其他企业10-20元。
西水股份还表示，随着国家新一轮西部大开发战略的深入实施，区内重点工程投资陆续开工，公司已中标多项重点工程。“公司预测今年水泥市场要好于去年，公司努力实现销量增速在5%-8%左右。”
年报公布两个月后，西水股份即对经营策略作出重大调整，速度之快堪比川剧变脸，背后的因素值得考量。
利用保险扮靓财报
记者注意到，西水股份目前拥有乌海西水、包头西水、上海益凯国腾信息技术有限公司、天安保险四家子公司，除了两家水泥公司持股55%外，上海益凯持股90%，天安保险持股20%。但在出售水泥资产后，西水股份把“宝”都押在了保险上。
从财报上来看，西水股份的战略起到了一定的效果。
西水股份年报显示，公司去年实现营业总收入70.54亿元，比上年同期增加984.44%；实现净利润3.79亿元，比上年同期增加4101.41%。增加的主要原因就是天安保险纳入合并范围。数据显示，天安保险去年实现营业收入66.26亿元，实现净利润4.73亿元。
至于西水股份为何能通过20%的持股比例实现合并报表，据导报记者了解，天安保险股东江西信托(现更名为中江信托)、日本SBI控股株式会社、上海银炬实业分别将其持有的天安保险所有股权对应的经营表决权授权给西水股份代为行使，从而使后者合计持有天安保险经营表决权的55.83%，实现了合并报表。
不过有会计界人士表示，合并报表只能使财务报表好看，但不会给公司带来真正的现金流，中看不中用。导报记者注意到，上述3家公司的授权截止日为2014年12月31日，届时西水股份能否继续合并报表，进而持续扮靓财报还存在很大的不确定性。
西水股份对此强调，天安保险目前也面临手续费率上升、交强险放开后外资的全牌照进入等不利因素；此外，保险资金投资收益率存在很大不确定性；利率市场化加速，导致保费增速放缓趋势难以扭转；保险公司在遇到重大灾害时带来的巨额赔偿，会对公司的财务状况和经营成果带来不利影响。
以此来看，西水股份的转型之路将收获怎样的效果，还有待观察。
编辑：许玉婷
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投稿：news@ccement.com
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