西部水泥股价大涨!水泥出海成业绩救星
从主要出海方向来看,我国水泥企业重点布局东南亚中亚等一带一路国家;从出海路径来看,大多数企业以自建生产线为主。
2021年1-10月水泥产量为197263万吨,同比增长2.1%,较2019年1-9月增长3.4%,两年复合增长率1.7%。其中10月单月水泥产量为20140万吨,同比大降17.1%。......
近日,中国人民银行和国家统计局先后公布了2021年10月金融数据和经济数据,水泥大数据研究院观察分析如下:
(1)社融规模:10月社会融资规模新增15899亿元,同比多增1970亿元,社融存量同比增速10.0%,止住下滑态势。10月社融存量增速开始止跌,社融底部可能已经到来,人民币贷款和政府债券融资是拉动社融多增的主要分项,但信贷端结构持续分化,经济下行压力依然较大。
(2)水泥产量:2021年1-10月水泥产量为197263万吨,同比增长2.1%,较2019年1-9月增长3.4%,两年复合增长率1.7%。其中10月单月水泥产量为20140万吨,同比大降17.1%。10月“能耗双控”限电限产对水泥企业生产持续造成冲击,同时下游需求明显不及同期,10月单月水泥产量下滑幅度较大。
(3)后市展望:2021年10月水泥行业旺季需求预期落空,供需双弱,进入11月份,北方地区渐入冬季,户外施工减少,南方地区增量项目有限,需求疲软下价格高位松动,预计水泥产量仍将下滑,但幅度或有收窄。具体来看,房地产投资增速持续回落,新开工断崖式下降,尽管政策边际放松下会有所好转,但“房住不炒”主基调下改善空间有限。基建方面,10月新增地方政府专项债5372亿元,发行节奏较9月有一定提速,政策上看,财政部要求11月底尽量把专项债发行完毕,但考虑到资金筹集到实物形成需要一定时间,预计基建提升空间有限,对水泥需求驱动力度不足。
一、社融结构持续分化,经济下行压力加大
2021年10月社融资金存量增速为10.0%,与上月持平,社融存量资金增速开始止跌,前期央行宽信用政策初见成效,社融底部或已来临。从新增社融资金规模来看,10月社会融资规模新增15899亿元,同比多增1970亿元,10月社会融资规模新增整体符合预期,但内部结构持续分化,实体经济扩张力度依然较弱。
图1、2:2021年10月社融存量增速(%)、新增(亿元)
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
分项来看,人民币贷款、政府债券成为10月社融多增拉动项。具体来看,人民币贷款融资新增7752亿元,同比多增1089亿元,其中居民中长期贷款同比多增162亿元,较上月出现改善,这和10月房地产政策边际出现松动有关;企业中长期贷款同比少增1923亿元,票据融资同比多增2284亿元,反映了企业融资意愿不强,有效信贷不足;政府债券融资同比多增1236亿元,10月专项债发行进度进一步加快,带动政府债券融资上行;资管新规延长期即将终结,非标融资维持压降态势,同比多减2120亿元。整体来看,10月社融数据喜忧参半,社融存量扭住下滑势头,增量方面实现同比多增,但从结构来看非标压减对冲人民币贷款和政府贷款融资新增,企业中长期贷款维持少增趋势,实体经济下行压力依然较大。
图3、4:2021年10月人民币贷款和政府债券新增(亿元)
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
二、固投持续放缓,基建维持弱势
2021年1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)约44.6万亿元,同比增长6.1%,较前值回落1.2个百分点,比2019年同期增长7.8%,两年复合增长率3.8%。基础设施投资完成额12.4万亿,同比增长1% ,增速比1-9月份下降0.5个百分点,降幅有所收窄,但整体仍然疲弱。铁路运输业投资同比下降3.5%,降幅有所收窄;道路运输业投资同比下降0.2%,开始转负;水利管理业投资同比增长3.4%,增速较前值下降2个百分点;公共设施管理业同比下降0.8%,整体表现低迷。
1-10月固定资产投资增速整体继续放缓,但制造业仍保持较强韧性。具体来看,制造业、房地产、基建累计同比增速分别为14.2%、7.2%、1.0%,前值依次为14.8%、8.8%、1.5%,制造业、房地产、基建整体持续走弱,但制造业保持较强韧性,或与出口链条投资表现亮眼有关。具体来看,房地产强监管、严调控效果进一步显现,增速持续回落;基建方面,尽管10月新增地方政府专项债5372亿元,发行规模较9月持续放量,但“资金-实物”链条传导存在时滞,基建投资延续弱势。
图5、6:2021年10月全国基建增速持续放缓
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
三、房地产继续走弱,景气度持续下降
房地产投资持续下探。2021年1-10月份,全国房地产开发投资124934亿元,同比增长7.2%,增速持续放缓,较1-9月回落1.6个百分点,比2019年同期增长14.0%,两年平均增长6.8%,走弱明显,尽管建安数据暂未公布,根据房地产整体表现预计增速也将放缓,但由于“施工-新开工”增速差值有所走阔,预计建安增速放缓幅度或有收窄;第二批土地集中供应多地出现流拍,预计土地购置费增速将延续下行走势。
图7、8:房地产开发投资累计值与累计同比(亿元、%)
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
新开工降幅扩大,竣工陡然下滑。2021年1-10月份房屋新开工面积同比负增长7.7%,较1-9月-4.5%进一步恶化;房屋竣工面积同比增长16.3%,增速比1-9月大幅回落7.1个百分点,尽管房地产竣工端表现好于新开工,但增速出现较大下滑,走弱迹象明显;房屋施工面积累计增速7.1%,环比1-9月下降0.8个百分点,放缓幅度扩大,施工端同样低迷下行。
图9:2018.10-2021.10全国房地产施工情况(%)
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
销售面积持续走低,房企融资乍暖还寒。1-10月份房地产开发企业土地购置面积同比继续负增长,同比下降11%,降幅扩大2.5个百分点,土地市场成交清冷。商品房销售面积同比增长7.3%,增速比1-9月份下降4个百分点,房地产销售热情继续降温。由于楼市调控政策出现放松,10月房企开发到位资金出现一定改善,其中个人按揭贷款同比转正,增速1%,结束了连续四个月负增长态势,但整体来看,1-10月房地产开发企业到位资金同比增长8.8%,增速比1-9月份出现2.3个百分点的下滑,边际好转不改经营压力较大事实,房企到位资金持续处于偏紧状态。
图10:2018.10-2021.10全国房地产土地购置与资金来源情况(%)
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
四、限产叠加需求走弱,单月产量大幅下滑
根据国家统计局数据,2021年1-10月水泥产量为197263万吨,同比增长2.1%。其中10月单月水泥产量为20140万吨,同比下降17.1%,环比下降1.8%,产量较9月出现下降。
11月份北方多地进入冬季,户外有效施工时间大为缩减,南方地区虽有项目赶工,但整体下游需求不及往年,同时多地大面积错峰停产,供需双弱下预计11月水泥产量较同期有所下降,但降幅或有缩小。
图11:2018.10-2021.10全国水泥产量及同比增长情况
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
编辑:李坤明
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2024年前两个月,中国经济开局良好,投资、消费、出口“三驾马车”动力强劲。投资增速回升,制造业、基础设施和民间投资增长,消费活力持续,生活服务和新型消费增长,进出口保持较快增长,外贸展现强劲活力。这些数据彰显中国经济的韧性和活力。
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中国1-2月经济开局平稳,主要产需指标如工业生产、投资和消费均有提升,显示出经济回升向好的态势。尽管经济回升的基础仍需加固,但随着宏观政策的持续发力,今年5%左右的经济增长预期目标被认为是可实现的。工业生产和制造业表现出色,投资增速回升,消费市场也在恢复。然而,外部环境的不稳定性及国内需求不足仍是挑战。
2月,中国多地重大项目保持高开工率,尤其南方省份如四川、云南等表现突出。春节后,堆高机、履带起重机等设备工作量增长,显示经济活力增强。海南、浙江等地外贸活动积极,企业“出海抢单”增多。西部地区基建热度不减,西藏、甘肃等地重点项目陆续开工,助力经济“开门红”。
2024年前两个月,中国经济开局平稳,主要经济指标显示生产需求稳中有升,就业形势总体稳定,居民消费价格(CPI)同比由降转涨,发展质量持续改善。工业生产增长加快,服务业特别是高技术和消费品制造业回升,投资增速回升,民间投资转为正增长,市场销售保持恢复态势,服务消费潜力释放。然而,房地产市场仍处于调整转型期,有效需求不足等问题依然存在。政府将继续采取措施促进消费稳定增长,加强就业优先导向,推动经济持续回升向好。尽管开局良好,但经济回升的基础还需进一步巩固。
中国经济1-2月开局平稳,多项数据超出预期,包括工业生产、固定资产投资和出口均增长强劲。外媒普遍认为这预示着一季度中国经济可能迎来开门红,预计GDP增速在5.5%-6%之间。政策支持和积极因素累积为实现经济增长目标提供条件。
2024年1-2月,中国全国固定资产投资同比增长4.2%,增速加快,其中制造业、高技术产业投资增势强劲,民间投资由负转正,基础设施和民生补短板领域投资保持良好增长,重大项目建设发挥带动作用。未来将聚焦扩大有效投资和支持民间投资,以促进投资持续合理增长。
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2024年1-2月,中国固定资产投资同比增长4.2%,制造业投资(尤其是高技术和制造业)和民间投资增速上升,基础设施和民生补短板领域投资保持增长,重大项目带动作用明显。未来将继续扩大有效投资,支持科技创新和节能减排等领域。
国家统计局表示,2024年1-2月中国固定资产投资同比增长4.2%,呈现回升态势,尤其是制造业、基础设施和高技术产业领域投资增长较快。民间投资也由降转增,随着扩大有效投资政策的落地和重大项目推进,投资有望保持平稳增长。
2024-03-18 全国及六大区域水泥需求跟踪报告
2024-03-15 全国及六大区域水泥、熟料库存情况统计
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截至2024年1—2月份,中国房地产开发投资出现下滑,总额为11842亿元,同比减少9.0%。其中,住宅投资下降9.7%,至8823亿元。房屋施工面积和新开工面积分别同比减少11.0%和29.7%,显示出楼市的冷却趋势。同时,商品房销售面积和销售额也分别下降了20.5%和29.3%,反映出市场需求的减弱。房地产开发企业到位资金同比大幅下降24.1%,个人按揭贷款下降36.6%,表明融资环境的收紧。房地产开发景气指数为92.13,低于100点的景气水平,暗示房地产市场整体景气度偏低。
2024年1—2月份,中国全国固定资产投资(不含农户)为50847亿元,同比增长4.2%,增速较2023年全年提高1.2个百分点。制造业投资增长9.4%,基础设施投资上升6.3%。民间固定资产投资同比微增0.4%。第二产业和第三产业投资分别增长11.9%和1.2%。区域投资中,东部地区增长5.9%,东北地区增长13.8%,而西部地区投资下降3.9%。内资企业固定资产投资同比增长4.1%,港澳台企业增长6.4%,外商企业则下降14.1%。具体行业中,电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长25.3%,铁路运输业增长27.0%,而卫生和社会工作投资下降7.0%。
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2024年成都楼市1月、2月新房市场平淡,购房者持币观望情绪浓厚,二手房市场则出现小阳春,100万元以内房源成交占比创新高。新房价格稳中微降,二手房性价比凸显,刚需入市热情超预期,近郊区域交易活跃。
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