2023年A股分红创新高:大白马派现、科技股大方、分红频次提升
2023年A股分红呈现三大趋势:大型白马股分红额创新高,部分优质公司分红率大幅提升,科技公司增加大手笔分红。政策鼓励下,A股分红力度增强,分红总额占净利润比例近43%,分红频次提高。高股息板块受到市场青睐,展现出积极的股东回报和股价提振效应。
2021年1-6月水泥产量为114698万吨,同比增长14.1%,较2019年1-6月增长9.8%,两年复合增长率4.8%,其中6月单月水泥产量为22433万吨,同比下降2.9%。......
近日,中国人民银行和国家统计局先后公布了2021年6月金融数据和宏观数据,水泥大数据研究院观察分析如下:
(1)社融规模:6月社会融资规模新增36689亿元,5月新增19263亿元,6月社融资金大幅放量,且为近4年来同期最高水平,其中人民币贷款和政府债券新增为主要拉动因子,6月社融新增量远超预期,表现吸晴,表明宏观货币环境偏向宽松,金融对实体经济的支持比较稳固。
(2)水泥产量:2021年1-6月水泥产量为114698万吨,同比增长14.1%,较2019年1-6月增长9.8%,两年复合增长率4.8%,其中6月单月水泥产量为22433万吨,同比下降2.9%。水泥单月产量相较于2020年出现连续两月下滑,两年复合增长率较5月收窄0.4个百分点,表明当前水泥需求在走弱。步入6月份后,高温、多雨、中高考等因素影响下游施工,水泥行业进入季节性淡季。
(3)后市展望:2021年6月水泥行业处于传统淡季,量价齐降,7月份依旧是需求淡季,预计水泥产量仍会下降,但随着梅雨不利影响逐步褪去,下游需求开始好转,水泥产量跌幅或有减慢。展望下半年,房地产投资高位回落,边际放缓,在政府高压监管下难有较大作为,房地产对水泥需求拉动有限。基建方面,根据6月政府债券融资新增量为近年同期新高可以推断,专项债发行已在提速,基建投资对水泥需求支撑值得期许。
一、社融增量大超预期,实体经济支撑稳固
2021年6月社融资金存量增速为11.0%,与2019年相当,回归合理水平,整体处于近年来同期低位,在宏观经济稳定复苏背景下,降低社会杠杆率不但有必要而且可行,有利于防范金融风险。从新增社融资金看,6月社会融资规模新增36689亿元,增幅为历年同期之最,实体经济依旧活跃,获得较强支撑。
图1、2:2021年6月社融存量增速处于合理区间(%),新增超预期(亿元)
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
在我国目前的融资方式中,银行贷款和政府债券是两种主要的的融资工具,在6月新增社融中,人民币贷款占比63.2%,政府债券融资占比20.5%,人民币贷款和政府债券是推动6月社融大增的主要力量,新增幅度均为近年来同期最高水平,分别新增23182亿元和7508亿元,政府债券受益于专项债发行提速,增幅明显,预计下半年占比新增社融会进一步提高。
图3、4:2021年6月人民币贷款、政府债券均大增(亿元)
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
二、固定资产投资走弱,基建下滑明显
2021年1-6月份,全国固定资产投资(不含农户)约25.6万亿元,同比增长12.6%,较2019年同期下降14.4%,增速较1-5月回落2.8个百分点,两年复合增长率-7.5%。基础设施投资完成额7.0万亿,同比增长7.8% ,增速比1-5月份下降4个百分点,但降幅继续收窄。其中,铁路运输业投资同比增长0.4%,增速较1-5月回落6.7个百分点;道路运输业投资同比增长6.5%,比1-5月下降4.1个百分点;水利管理业投资同比增长10.7%,增速比1-5月前值下降4.7个百分点;公共设施管理业投资同比增速6.2%,前值8.7%,增速持续放缓。
1-6月固定资产投资增速整体放缓,但降幅在持续收窄,固定资产投资边际在好转。分项来看,制造业、房地产、基建累计同比增速分别为19.2%、15.0%、7.8%,前值依次为20.4%、18.3%、11.8%,制造业回暖迹象较为明显,房地产、基建增速放缓幅度较大,成为固定资产投资走弱主要拖累项。上半年我国经济稳定复苏,GDP增速12.7%,其中二季度7.9%,较一季度有所放缓,与此同时经济复苏不均衡、基础不牢固问题仍存,下半年稳增长压力依旧较大。今年地方政府新增专项债限额34676亿元,截至5月份,地方政府专项债共发行5840亿元,占总额度不及三成,预计下半年专项债发行规模会进一步扩大,基建依然发挥经济稳定器作用,水泥需求将获得较强支撑。
图5、6:2021年6月全国多项基建投资增速环比持续回落
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
三、房地产投资端销售端边际走弱,竣工端表现强势
房地产投资增速持续放缓。2021年1-6月份,全国房地产开发投资72179亿元,同比增长15.0%,增速较1-5月回落3.3个百分点,比2019年同期提高17.2%,两年平均增长8.2%。房地产增速持续放缓,建安投资增速持续回落、土地购置费下滑或对其构成拖累。政策的严监管始终制约房地产行业投资热情, 预计下半年房地产投资增速将继续回落。
图7、8:房地产开发投资累计值与累计同比(亿元、%)
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
新开工持续恶化,竣工端表现强势。2021年1-6月份房屋新开工面积同比增长3.8%,较1-5月下降3.1个百分点,房屋竣工面积同比大增25.7%,增速较1-5月增长9.3个百分点,竣工端表现持续好于新开工端。房屋施工面积累计增速10.2%,环比1-5月微增0.1个百分点,整体表现稳定。
图9:2018.6-2021.6全国房地产施工情况(%)
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
销售增速回落,热情有所减退。1-6月份房地产开发企业土地购置面积同比转负,降幅进一步扩大,较1-5月-11.8%的负增速持续恶化,土地成交价款大幅下滑,同比下降5.7%,土地集中供应新政作用明显。商品房销售面积同比增长27.7%,增速比1-5月份下降8.6个百分点,房地产销售热情有所减退。房地产开发企业到位资金延续紧张态势,2021年1-6月房地产开发企业到位资金同比增长23.5%,增速比1-5月份出现6.4个百分点的下滑。
图10:2018.6-2021.6全国房地产土地购置与资金来源情况(%)
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
四、水泥单月产量持续下滑
根据国家统计局数据,2021年1-6月水泥产量为114698万吨,同比增长14.1%。其中6月单月水泥产量为22433万吨,同比下降2.9%。
7月份仍是水泥行业季节性需求淡季,叠加高温天气,预计产量仍会出现一定下滑。
图11:2018.6-2021.6全国水泥产量及同比增长情况
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
编辑:李坤明
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