经济和信息化厅环资处组织召开重点领域节能降碳设备更新需求对接会
经济和信息化厅环资处组织的对接会聚焦水泥行业节能降碳，讨论了设备更新需求和技术改造。会议强调抓住设备更新政策机遇，推动工业绿色发展，将开展设备更新供需调查，推广先进节能技术，以培育绿色低碳生产力。
华新水泥：百年水泥企业 重振旗鼓剑指西南
2017/05/04 09:04
来源：国金证券 贺国文
随着公司整合拉豪国内水泥资产完成，将成为国内第四大水泥生产企业，西南地区占比提升至10%，规模优势凸显，将充分受益于行业量价齐升带来的红利，看好其未来发展，建议重点关注。......
整合拉法基豪瑞水泥资产，西南地区市占率提升至8.7%。公司吸收合并拉法基豪瑞国内非上市水泥资产后，熟料产能将达到5964万吨，成为国内第五大水泥生产企业，将覆盖华中和西南地区，规模优势显现，若后续继续收购四川双马资产，产能规模将进一步扩大，其中西南地区产能达到2391万吨，区域占比提升至8.7%，将充分受益于区域量价齐升带来的红利。17年一季度西南地区水泥产量为9522万吨，同比增长2.54%，延续去年快速增长势头，仍为全国增速最快的区域，预计今年西南地区需求仍将稳定增长，公司业绩将迎来新的增长点。
西藏地区竞争优势明显，高毛利，高利润。2016年，公司在西藏地区收入为7.35亿元，净利润约3.2亿元，净利率接近44%，为公司业绩主要支撑点。目前公司在西藏地区水泥熟料产能共计5000吨/天，其中日喀则2000吨/天生产线正在建设，预计2018年上半年投产，届时公司在西藏市场占有率接近约40%，当前西藏水泥价格740元/吨，远高于国内平均水平，吨毛利达到300元以上。预计未来市场需求较稳定，西藏市场中短期仍将保持相对较好的盈利，将持续为公司业绩提供支撑。
进入环保领域，水泥窑协同处置发展迅速。公司2016年全年处置各类废弃物150万吨，同比上年增长60%，单位熟料废弃物处置量在行业中居领先地位，年生活垃圾处置量占全国水泥窑协同处置总量的70%以上。2016年公司新签约协同处置项目10个，实现竣工3个，在建6个，年底公司运行和在建的环保工厂共计已达25家，全部投产后总产能将达到555万吨/年，位居行业前列。在环保趋严的阶段，公司适时进入环保领域，具有重要战略意义，随着产能逐步释放，未来成长空间巨大。
随着公司整合拉豪国内水泥资产完成，将成为国内第四大水泥生产企业，西南地区占比提升至10%，规模优势凸显，将充分受益于行业量价齐升带来的红利，看好其未来发展，建议重点关注。
预计17-19年EPS分别为0.71，0.84和0.95元，对应估值分别为13.3，11.1和9.9倍，目标价12.7元，给予买入评级。
编辑：孔雪玲
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