冀东水泥吉林环保公司助力舒兰市灾后重建
8月30日,悬挂着 “助力灾后重建 吉林金隅冀东义不容辞”“吉林金隅冀东与舒兰市携手同心,共度难关”等标语横幅的水泥运输车辆,满载着冀东水泥人的爱心,抵达舒兰市受灾乡镇。冀东水泥吉林环保公司与舒兰市政府完成交接。目前,1000吨水泥已经陆续发往舒兰市受灾乡镇,积极驰援舒兰灾后重建。
冀东水泥公司近况:冀东水泥公布2016 年业绩预告,公司全年实现归属于母公司净利润2000~8000 万元,对应每股盈利0.015~0.059 元;同比扭亏,好于我们此前预期。其中四季度实现净利润4.7~5.3 亿元。......
冀东水泥公司近况:冀东水泥公布2016 年业绩预告,公司全年实现归属于母公司净利润2000~8000 万元,对应每股盈利0.015~0.059 元;同比扭亏,好于我们此前预期。其中四季度实现净利润4.7~5.3 亿元。
评论
需求恢复叠加供给改革,全年量价齐升。2016 年京津冀水泥产量1.1 亿吨,同比增长7.3%,好于全国平均的2.5%。受益区域需求恢复,预计公司全年水泥熟料销量同比增长10%以上。价格方面,由于京津冀地区环保限产,四季度水泥价格较9 月底上涨93 元/吨,涨幅达31%,均价环比三季度提升89 元/吨,对应四季度单季盈利4.7~5.3 亿元,环比三季度继续稳中向上。量价齐升带动全年业绩扭亏。2017 年限“产量”仍将延续,水泥价格仍有支撑。河北地区从11 月中旬开启错峰生产,截至春节,区域水泥库容比为40%,基本处于空库状态;考虑到错峰生产将执行至3 月中旬春季旺季时期,叠加周边省份河南和山东的停产计划,水泥供需错配仍将支撑价格上涨。我们预计京津冀主要以部分停产为主,尽管产量减少可能损失部分销量,但企业仍能从价格上涨中获益。
整合效应将持续提升盈利能力。公司和金隅整合完成后,将通过
(1)不外销熟料的方式压缩区域内独立粉磨站;
(2)逐步淘汰2500吨以下生产线(公司预计未来三年区域熟料产能将控制在7000~8000 万吨,下降20~30%)的方式逐步解决区域产能过剩。
需求端来看,未来三年在京津冀一体化支撑下区域水泥需求维持平稳增长(预计增速5~10%),供求关系将持续改善,盈利能力将不断提升(预计2017~18 年吨净利达到16 元/25 元)。
估值建议
考虑到四季度水泥价格超预期上涨以及2017 年供给持续收缩形成价格支撑,上调 2016 年盈利预测至7100 万元,维持合并前2017 年盈利预测11.3 亿元,引入2018 年盈利预测18.2 亿元,对应每股收益1.35 元。给予合并后2018 年每股盈利16x 目标市盈率,上调目标价23%至16 元,维持“推荐”评级。
编辑:俞垚伊
监督:0571-85871667
投稿:news@ccement.com
热门品牌价格
地区频道价格
8月30日,悬挂着 “助力灾后重建 吉林金隅冀东义不容辞”“吉林金隅冀东与舒兰市携手同心,共度难关”等标语横幅的水泥运输车辆,满载着冀东水泥人的爱心,抵达舒兰市受灾乡镇。冀东水泥吉林环保公司与舒兰市政府完成交接。目前,1000吨水泥已经陆续发往舒兰市受灾乡镇,积极驰援舒兰灾后重建。
辽宁金中合资公司成立后,按照股东双方的战略要求,立足辽宁,开展水泥行业整合工作,现已完成双方在辽企业的尽职调查及审计评估现场工作,其他各项前期准备工作正在稳步推进中。
中国水泥工业正经历着供给侧结构性改革的历史阶段,行业将进入一个以减量、分化、整合为特征的深度调整期。
从根本上看,当前水泥行业面临的需求下滑,价格暴跌现状是市场竞争的必然结果。对于优势企业而言,坐拥成本优势,在价格战中占得先机,降低价格虽然导致利润总额下降,但稳定市场份额可以摊低固定成本,且销量增长可以一部分抵消市场下滑的影响,进而减少利润总额跌幅。
推荐文章