水泥上市公司拓展骨料业务,打造第二增长曲线
水泥上市公司因供需失衡导致业绩下滑,正通过拓展骨料业务以寻找第二增长曲线。海螺水泥和天山股份等公司加大骨料产能建设,骨料业务展现出强劲的增长潜力和高毛利率,成为新的利润增长点。同时,部分公司也开始布局新能源领域,如塔牌集团设立新能源发展公司,但目前还在前期探索阶段。
海螺水泥前三季度营收379.49亿元同降0.05%,归母净利59.68亿元同降2.2%,扣非后净利52.98亿元,同比增长28.43%。......
海螺水泥前三季度营收379.49亿元同降0.05%,归母净利59.68亿元同降2.2%,扣非后净利52.98亿元,同比增长28.43%,EPS1.13元,业绩超预期,Q3减持新力金融股份等产生2.77亿元投资收益,我们上调2016-2018EPS至1.76、1.95、2.09元(+0.46、+0.47、+0.37元),维持目标价18.83元,维持“增持”评级。
Q3吨毛利逐月提升,Q4有望再创新高。根据我们的测算,Q3单季吨毛利约65元/吨,同比增加20元/吨,环比基本持平,但8月后公司所在主要市场华东、华南等地经历两轮提价,其中7-9月吨毛利逐月攀升,测算9月份站稳70元/吨上,随着北方采暖期环保压力下限产力度加大,我们判断Q4吨毛利将进一步上涨至80元附近,单季盈利能力或达2014年Q4以来新高。
效益优先战略显现:前三季度水泥和数量产量19964万吨同增7.8%,Q3单季产量7164万吨同增1.5%,量的增速让位于效益优先战略(也有Q3华东中南雨水较大及G20限产的影响);Q4销量有望环比提升,我们判断全年销量增加7%-9%,保守测算Q4销量7428万吨、全年销量约2.74亿吨。
海外进入施工高峰期,积极推进国际化。公司印尼南加一期去年中期已满负荷运转,二期2*3200t/d主体已完工;目前在积极推进俄罗斯(5000t/d线已在谈)、巴基斯坦等项目,国际布局明显领先于行业。
风险提示:原材料成本上升风险、宏观经济形势风险。
编辑:武文博
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水泥上市公司因供需失衡导致业绩下滑,正通过拓展骨料业务以寻找第二增长曲线。海螺水泥和天山股份等公司加大骨料产能建设,骨料业务展现出强劲的增长潜力和高毛利率,成为新的利润增长点。同时,部分公司也开始布局新能源领域,如塔牌集团设立新能源发展公司,但目前还在前期探索阶段。
据调度,一季度有4家水泥企业未完成停窑60天计划,分别是:贵州昊龙胜境建材有限责任公司少停5天,华新贵州顶效特种水泥有限公司少停4天,赫章水泥厂有限公司少停1天,麻江明达水泥有限公司少停1天。华新贵州顶效特种水泥有限公司已连续多次错峰生产执行不到位。
近来网友又把“爆改”的视野转向了城市、建筑、工厂,当这股风吹进了海螺工厂会是一番什么景象?
安徽枞阳海螺水泥公司计划拆除两条日产2500吨水泥熟料生产线,收购芜湖瑞信水泥的一条日产1166吨生产线产能,并在原地建一条日产5500吨的新生产线。该项目已通过铜陵和芜湖两地经信局公示,无异议,现正向社会公开征求意见,公示期至2024年4月30日。
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