冀东水泥吉林环保公司助力舒兰市灾后重建
8月30日,悬挂着 “助力灾后重建 吉林金隅冀东义不容辞”“吉林金隅冀东与舒兰市携手同心,共度难关”等标语横幅的水泥运输车辆,满载着冀东水泥人的爱心,抵达舒兰市受灾乡镇。冀东水泥吉林环保公司与舒兰市政府完成交接。目前,1000吨水泥已经陆续发往舒兰市受灾乡镇,积极驰援舒兰灾后重建。
冀东水泥公布重组方案,全面整合华北水泥业务。冀东水泥将向金隅股份发行约13.91亿股,购买其控股的31家水泥相关业务公司,现金购买冀东集团旗下3家水泥业务相关公司。......
事件:
冀东水泥公布重组方案,全面整合华北水泥业务。冀东水泥将向金隅股份发行约13.91亿股,购买其控股的31家水泥相关业务公司,现金购买冀东集团旗下3家水泥业务相关公司。
同时定增募集不超过30亿,用于6项在建项目建设。
点评:
金隅股份成为公司第一大股东。此次重组顺利完成之后,金隅股份将直接持有公司45.41%的股份,同时金隅股份已经完成对于冀东集团55%的股权持有,因此将间接获得冀东集团在重组完成后持有的公司16.49%的股份,金隅股份成为冀东水泥的第一大股东。
而重组完成之后,金隅股份、冀东集团和其它10名定增投资者拥有的股份占比合计达到72.5%,股权相对集中。
京津冀地区水泥业务全面整合。本次重组的标的资产业务除水泥行业外,还涵盖了混凝土、砂石骨料、耐火材料及环保等行业,冀东水泥将通过本次交易获得优质的水泥行业及其上下游行业资产。此次交易完成之后,金隅股份完全置出水泥业务,冀东水泥成为京津冀地区唯一水泥业务上市平台。
淘汰落后产能,实现转型升级。京津冀区域水泥企业整体技术装备水平较低,日产3,200吨以上的水泥熟料生产线产能占总产能的比例仅为60.6%,相比华东等地有很大差距。此次重组有利于低水平的落后产能的出清,改善区域市场的竞争格局,增强上市公司盈利能力。
水泥行业改革的典型,见效尚需时日。此次涵盖京津冀的水泥整合为行业提供了范例,有利于全国水泥行业的持续改革。然而,上市公司能否有效地对整合的资产进行优化和改革,仍然有待观察。
投资评级:我们预计基建需求将持续带动京津冀的水泥市场,长期看好。但公司短期经营业绩仍面临较大压力,预计2016-2018年EPS分别为-0.2、0.12和0.33,对应PE-54.8X、92.4X,32.7X。首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。
编辑:何劝
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8月30日,悬挂着 “助力灾后重建 吉林金隅冀东义不容辞”“吉林金隅冀东与舒兰市携手同心,共度难关”等标语横幅的水泥运输车辆,满载着冀东水泥人的爱心,抵达舒兰市受灾乡镇。冀东水泥吉林环保公司与舒兰市政府完成交接。目前,1000吨水泥已经陆续发往舒兰市受灾乡镇,积极驰援舒兰灾后重建。
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