广西多地水泥价格通知上调
广西地区一些主要厂家对多地通知上调水泥价格10-20元/吨，主流涨幅为20元/吨
水泥行业或借“关停并转”迎转机
2011/09/06 00:00
来源：金融投资报 杨成万
目前水泥行业上市公司多属于某一区域的龙头企业，不在“组合政策”调控范围内；随着“组合政策”的实施，不达标的中小水泥企业“关停并转”后，反而给水泥上市公司留出了更大市场空间。 ......
目前水泥行业上市公司多属于某一区域的龙头企业，不在“组合政策”调控范围内；随着“组合政策”的实施，不达标的中小水泥企业“关停并转”后，反而给水泥上市公司留出了更大市场空间。
昨日，受国家十部委年内将完善“组合政策”，抑制“两高”和产能过剩行业盲目扩张这一利空消息影响，水泥板块全线暴挫，板块指数跌幅达6.45%，位居板块指数跌幅第一。个股方面，华新水泥（600801）、海螺水泥（600585）、冀东水泥（000401）跌停。
不过，对于水泥股的暴跌，接受《金融投资报》记者采访的有关分析人士表示，“组合政策”致水泥股承压，但对水泥股的影响中性偏正面，投资者不妨逢低吸纳龙头股。
“组合政策”施压力
有分析师认为，昨日水泥股的大跌，主要是受“组合政策”的影响。据悉，在国家十个部委年内将完善的“组合政策”中，涉及到水泥行业的有“将淘汰落后产能目标完成情况和措施落实情况，纳入政府绩效管理和国有企业业绩管理，实行问责制”。
“这不是一句空话”，新时代证券研发中心总监赵国新说，将用经济手段促使这些高能耗、高污染行业中难以达标的企业自动退出。比如在生产中使用的电力，将突出差别电价，让你自己承受不起而“缴械投降”。
工信部最新数据显示，今年前7个月，高耗能和落后产能行业增幅达12 .8%，其中水泥产量增长19.2%。而与去年相比，水泥行业淘汰落后产能任务增加46%，但目前各地淘汰落后产能进度与实现全年目标任务的要求存在差距，最后四个月的任务比较艰巨，估计接下来将有一系列涉及淘汰落后产能和节能减排的重大政策陆续出台。
赵国新认为，今年淘汰落后产能形势严峻来自两个方面：一是目标定得比较高，以往落后产能都是按照能耗高、污染重等原则以规模界定，现在则更多参照并依据更严格的环保、能耗指标；二是有关地区实施力度不够。因此，“组合政策”中还将实施“问责制”，通过加大地方政府的责任来实现节能减排的目标。
“资金面不支持也是水泥股大跌的原因之一”，赵国新说，央行准备金新规从9月5日开始实行，据有关资料显示相当于冻结银行体系流动性规模为9000亿元左右，资金的“缺血”直接导致本轮股指下跌，而水泥股同时遭遇政策利空，因此，其股价跌幅位居第一在所难免。
“关停并转”酿新机
“对水泥股的影响中性偏正面”，有分析师认为，说它对水泥股的影响中性主要基于水泥行业的上市公司大多属于某一区域的龙头企业，不在“组合政策”的调控范围之内；说它对水泥股的影响偏正面，是因为随着“组合政策”的实施，那些不达标的中小水泥企业“关停并转”后，反而给水泥行业的上市公司留出了更大的市场空间。
那么，水泥股的下跌将维持多长时间？对此，山西证券(002500,股吧)分析师赵红认为，这主要取决于市场供求关系的变化。目前，华东地区的浙江和江苏企业均已进入停窑状态，时间也由原来的10天延长至15天左右，企业库存正在逐渐下降，后续价格将会以稳为主，其他地区的价格也将保持平稳。
在谈到水泥股的后市走势时，赵红认为，将呈现出先抑后扬的走势，过去产能过剩的局面不可能一下子改变，上周全国水泥市场价格连续第二周下跌，环比跌0.77%，水泥股普遍跌近3%。而随着“组合政策”的实施，淘汰落后产能的进度将加快，市场会趋于好转。
从需求方面看，最大的需求来源还是房地产和基础实施建设。从房地产来看，比较确定的是今年下半年将有大量的保障房可工建设，这是水泥需求“大户”。从基础实施建设对水泥的需求情况看，今年是“十二五”规划实施的第一年，大量的基建项目将陆续上马，对水泥的需求量也是很大的。
那么，会不会再次出现像去年四季度那样，为了使节能减排达标而“拉闸限电”，从而使水泥的生产量下降，市场供应偏紧，从而使水泥价格上涨的情况？对于记者的这一提问，接受记者采访的多位分析人士均表示：“地方官员为了保住自己的"乌纱帽"，不排除有这样的可能。”
近日，多家分析师发布研报表示，随着中国南方地区雨季和高温天气的逐渐结束，水泥将迎来需求高峰，同时由于未来几周江苏、浙江等地的新一轮限电措施将进一步抑制产量，水泥价格也将保持高位。长期来看，2011年水泥行业整体供需较2010年略好，行业景气至少将持续到2012年底。
不妨逢低吸纳龙头股
在赵红看来，目前的水泥行业一方面面临着生产成本上升，而另一方面承受着市场销售价格下降的现实。自8月底以来，全国水泥市场价格继续下挫，其中，重庆价格此次下跌幅度最大，达40-50元/吨，个别企业的425号的散装水泥出厂价最低已下降到了235元/吨。“两头受压”的日子不好过，因此，三季度的业绩如何将是一个未知数，而目前水泥股的下跌，正是对其作出的提前反应。
价格下跌的主要原因是产能集中释放。据重庆水泥协会统计，上半年重庆投产7条生产线，折合水泥1200万吨，下半年还将有4条800万吨产能释放，后市若无其他外在因素影响，价格将会持续在底部徘徊。“市场对水泥行业负面因素的消化有一个过程，因此，短期内水泥股票机会不会很多，但该板块估值优势还是存在的。”高华证券分析师韩永在研报中表示，2010年四季度因限电导致水泥价格一路飙涨，创下历史高点的现象或会在今年四季度重现，预计四季度水泥股的表现将强于市场。
该研报同时认为，目前水泥股表现疲软的原因是，在避险情绪影响下，市场对水泥需求和价格正常的季节性疲弱反映过度，而不少水泥股的估值优势还是客观存在的。 以昨天跌得很惨的海螺水泥为例，尽管去年同期基数较高，但今年四季度毛利仍将实现显着增长，因此将海螺水泥的2011-2013年盈利预测上调11%、11%和5%。
记者注意到，海螺水泥目前的市盈率不到14倍，市净率2.6倍左右。平安信托、华夏优势、华夏盛世、广发聚丰、大成蓝筹稳健、富国天益价值、华安宏利等多家投资机构“扎堆”于此。
另有分析人士建议逢低吸纳华新水泥、冀东水泥、西水股份（600291）、巢东股份（600318）、ST狮头（600539）、祁连山（600720）、福建水泥（600802）、天山股份（000877）等个股。
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