水泥市场表现区域差异明显

　　根据国家统计局数据，2009年1-5月份，全国累计水泥产量为5.73亿吨，同比增长13.34%，高于去年同期同比增速4.37个百分点，水泥需求回升明显。其中5月份水泥产量为1.49亿吨，同比增长13.46%，环比增速快0.58个百分点。

　　兴业证券分析师认为，这主要是由于国家财政刺激政策开始逐步落实，对水泥需求形成拉动。2009年1-5月份，全国铁路、道路、交运投资增速都出现大幅增长，虽然4月份铁路和交运投资增速出现小幅减缓，但5月份投资增速又出现增长，而房地产投资增速则从3月份开始出现增长。

　　行业整体形势审慎乐观，但区域表现却是冷暖不一。

　　需求方面，6月水泥需求增速环比继续提升，区域间水泥需求差异依然明显，三大经济区（长三角、珠三角及环渤海）的水泥需求表现依然疲弱。

　　价格方面，6月份西北甘肃水泥价格继续有所上涨，西南成都、重庆水泥价格延续下滑；随着长三角地区入梅，上海水泥价格下调10元/吨，预计会对周边市场产生一定压力。

　　盈利方面，二季度行业利润增长及盈利能力均探底回升，但东西部分化依然明显。

　　对于未来水泥市场走势，分析师表示，目前西北市场水泥需求旺盛，且新建产能至少要到2009年底才开始释放，水泥价格仍有望维持高位，高盈利在2009年底前仍有望维持；西南地区的成都、重庆受新建产能投产及外地水泥输入的影响，6月水泥价格又下跌40-50元/吨，由于四川仍有大量新建产能陆续投产，对水泥价格的压力仍将存在，行业盈利仍可能持续下滑；进到6月下旬以后，东、南部相继进入梅雨季节，多雨、炎热的天气对施工产生一定影响，水泥开始进入小淡季，预计东、南部水泥价格有小幅下调压力，属于正常的季节性回调。

　　近期随着银行、地产股的上涨，沪深300的估值提升明显，目前三大水泥股（海螺、华新、冀东）相对沪深300的溢价率从40%左右下降至5%左右，分析师认为水泥板块可能迎来补涨。