福建水泥：成本压力大公司出现亏损

　　成本压力大，公司业绩出现亏损

　　上半年，公司生产水泥194.94万吨，同比增长5.89%，实现营业收入60065.11万元、同比增长4.53%，实现净利润-1266.37万元，同比增长-135.01%，实现每股收益-0.03元。

　　受煤、电、石膏等原燃材料价格大幅上涨影响，公司毛利率由2007年度的29.98%下降至21.39%，下降8.59个百分点；与此同时，纸袋、运费价格上涨，生产设备大修，贷款利率上升等因素促使公司的期间费用率由去年的22.73%上升至25.50%。

　　市场趋势将延续，前景不容乐观

　　福建省城镇固定资产投资下滑导致需求放缓，水泥投资过热导致竞争加剧以及煤炭高位运行促使成本压力增大，水泥行业不利趋势在短期内难以改变，下半年公司业绩不容乐观。

　　盈利预测和投资评级

　　预计2008-2010年的EPS分别为-0.05元、0.02元、0.09元，调整合理价值至5.0元，维持“持有”评级。

　　风险提示

　　煤炭等原材料价格上涨，需求下降，投资过热。