煤炭煤价格上涨冲动难抑

　　在国际原油市场，价格继续创出123美元/桶消息的影响下，煤炭板块股票继续逆市走强：承接前几日煤炭股走强趋势，周四煤炭板块再度活跃，涨势喜人，成为市场中流砥柱。

　　煤炭价格上涨冲动难抑

　　上海证券报7日报道称，国内外价格倒挂，焦煤涨价冲动难抑，报道认为，“本次焦煤及焦炭的暴涨主要是华东地区率先开始，从整体看，山西焦煤的资源开发是保护性的开发，总量呈波动下降的趋势，这也就造成了焦炭行情的紧张和价格上涨。”7日，山西焦煤销售集团有关人士表示。四月底，山西焦炭企业召开碰头会，就山西省内炼焦煤供应紧张、价格节节攀升的形势进行讨论，认为目前山西地区焦化企业普遍面临着焦煤供应紧张和成本压力较大的问题。

　　市场人士表示，目前国外焦煤价格达300美元，大大高于国内，如果国内焦化企业及钢厂不掌握市场资源，很有可能造成国内焦煤的被动出口；此外，国内小焦化和小钢厂的市场灵活采购也将分流一部分市场资源，这对国内大中钢厂及大中型独立焦化企业来说更加剧了供应紧张的态势。

　　山西焦煤销售集团人士也表示，近两年，煤矿企业的生产经营、设备更新、人工等的成本逐年增加，提高价格也是正常的，面对目前的市场形势，作为公司客户的大钢厂比较理解提价行为，大钢厂在承受能力上也比较强，只有极个别钢厂认为无法承受焦煤的涨价压力。目前焦煤资源紧张的现象仍会持续下去，如果价格继续上涨，公司不排除进一步提价的可能性。

　　煤炭行业5月行业运行态势预测 行业“有吸引力”

　　投资策略要点

　　3月份，全国原煤产量较去年同期增长9.4%，其中，国有重点增幅显著高于全国水平，为12.4%，与此同时，全国煤炭铁路运量创出历史新高，同比增速达到12.7%。之证o券qf国有重点煤矿累计销售煤炭同比增长快于产量增长，达到14.2%，全国市场交易煤平均价格仍在快速上升，达到480.1元/吨,煤炭行业利润总额的累积增幅08年1-2月达到66.8%。

　　随着各地天气逐渐转暖，动力煤市场供应偏紧的状况有所缓解，而炼焦煤由于产能增幅下降加剧了其供应紧张局势。在08-09年度国际煤炭长协价格大幅度上涨已成定局的情况下，与炼焦煤国际市场价格的巨大差距将给国内市场价格以较大的上涨空间。

　　08年4月份，煤炭行业涨幅较大，煤炭指数涨幅约为21.13%，显著高于同期沪深300指数10.50%的涨幅。4月份，除大同煤业以外，煤炭上市公司股票均有不同程度的上涨，涨幅最大的2支股票为安泰集团和山西焦化。一季报表明煤炭行业上市公司的盈利能力开始回升。

　　由于我国仍然处于经济发展的高速时期，工业的持续快速发展以及城镇化水平的不断提高，都对能源产生了较大的需求，因此我们维持行业投资评级为“有吸引力”。

　　建议关注以下几类公司中市盈率水平较低的公司。5月份的投资机会仍然来自于价格上涨带来盈利能力提升、延伸煤化工产业链、收购资产的公司，如西山煤电、平煤天安、大同煤业、中煤能源、煤气化、兰花科创、金牛能源、开滦股份等。

　　08年3月份煤炭行业运行态势分析

　　全国原煤产量恢复稳定增长，国有重点增幅较快。3月份，全国原煤产量共计完成17003万吨，同比增加1459万吨，与去年同期相比增长9.4%。其中，国有重点增幅显著高于全国水平，共计完成产量11443万吨，同比增加1263万吨，增长12.4%；国有地方共计完成产量2488万吨，同比增加132万吨，增长5.6%；国有乡镇煤矿累计完成产量3072万吨，同比增加64万吨，增长2.1%。全国煤炭铁路运量创出历史新高。今年以来，全国煤炭铁路运量一直稳定在1.1亿吨以上。3月份，全国煤炭铁路运量创出历史新高，共计完成11323万吨，同比增加1277万吨，增长12.7%。

　　国有重点煤矿销售煤炭增幅略高于原煤产量增幅。3月份，国有重点煤矿共计销售煤炭10844万吨，同比增加1349万吨，增长14.2％，高于同期国有重点煤矿累计原煤产量12.4%的增幅。其中，供电力共计3480万吨，同比增加300万吨，增幅9.4％；供冶金711万吨，同比增加52万吨，增幅7.9%。

　　全国市场交易煤平均价格仍在快速上升。今年以来，煤炭价格一直处于上升通道之中，3月份，全国市场交易煤平均价格延续了近几个月以来的升势，达到480.1元/吨，与去年同期相比增长了16.11%。这个价格已经成为去年以来的最高价格。

　　煤炭行业销售收入增长率持续回升，利润总额增长率提高幅度较大。由于煤炭产销量和价格的持续上涨，煤炭行业产品销售收入的增长率继续保持了较高的水平，2007年1-11月的累积增幅达到31.65%，08年1-2月达到40.80%。而由于煤炭的市场价格上升较快，煤炭行业利润总额1-11月的累积增幅达到了47.82%，08年1-2月达到66.8%。