中材股份具领导地位盈利能力高

　　中银国际发表研究报告表示，中材股份(01893)表现开始吸引，中材去年纯利优于预期，故将其未来两年预测盈利调升7%至12%，至分别7.47亿元人民币及11.08亿元人民币，同时亦将其目标价由8.28港元调升至8.78港元，由于股价上升及中材若干部门基本因素改善，亦将其评级由大市同步升至优于大市。

　　该行指出，集团去年纯利升上68%至4.73亿元，较该行预期及招股书预期分别高出11%及12%，业绩表现理想主要是由于玻璃纤维及水泥业绩表现较佳所致。

　　报告又指，预期中材08年将会是另一个快速增长的年度，期内盈利按年增长58%，主要增长动力来自水泥设备，以及工程服务部门以及玻璃纤维部门。

　　集团于今年第一季度在市场需求强劲下，签订200万元新合约，今年至今签订的海外合约已经超过去年全年所签订之海外合约金额169亿元，超过90%合约受固定汇率保护，并可提升价格，故其毛利率将有改善。

　　中银国际表示，中材拟每年透过新建及收购，将玻璃纤维产能由每年增加30万吨提升至每年50万吨，这将令其产量急速提升。今年至今，中材已完成一条产能达6万吨的生产线及收购另一条5.3万吨的生产线。

　　美林将中材股份的目标价，由7.9港元调高至8.4港元；投资评级维持不变买入。报告解释，调高目标价源于公司的水泥利润较预期为高，已上升14个百分点至24%，较对手中国建材(03323)高出五个百分点，预期今年会进一步升上26%。

　　美林认为，中材股份专注发展内地北部市场，当地需求较大，加上在市场的领导地位，相信在未来三年，继续在水泥行业享有较高的盈利能力。