江西水泥在目前和在建熟料生产线上均有建设余热发电设施，共计有63MW发电能力，同时因在建生产线均是4000t/d以上规模可降低单位物耗，08年下半年始水泥熟料粉磨能力逐步实现配比，提升高毛利率产品比重，08年下半年始盈利水平可获得逐步提升，投资价值亦开始显现。
预期08-09年EPS为0.20元、0.58元，同增145%、183%，对应PE为44倍、16倍。因业绩提升导致估值降低至合理水平主要在09年，对08年上半年投资而言PE显得相对较高，暂时给予中性评级。公司计划十一五期末把水泥产能提升至3000万吨，我们对此表示赞赏和积极关注。
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江西水泥：业绩转折性提升从下半年开始体现
来源：国泰君安 韩其成
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