2007上市公司水泥板块分析

      1) 海螺

      海螺集团在2006年6月牵手香港昌兴矿业共同入股巢东股份，香港昌兴矿业成为巢东第一股东，海螺水泥为第二股东。此后，香港昌兴矿业就将巢东股份委托海螺托管（另包括昌矿业已控股的广东英德龙山水泥的三条生产线）。也就是说，海螺已经全权接手巢东股份所有业务，将其纳入自身的运作体系，未来巢东发展与海螺战略密切相关。

      2) 两大央企

      中国中材是目前控股水泥版块中上市公司数目最多的企业。继2006年收购入主天山股份，2007年12月份控股赛马实业，并在2008年1月2日 正式收购了冀东水泥，准备用三年时间，投入资金不少于130亿元（含对冀东水泥集团的增资投入的资金），将冀东水泥集团打造成国内最大、世界前五名的水泥企业集团。冀东水泥良好的发展预期将成为投资者关注的目标。

      中国建材南征北战，整合中国水泥行业，目前已将上市公司中的江西水泥、尖峰水泥纳入版图，并有意收购福建水泥。

      国务院关于央企整合推出了硬性指标：从当前的151家要在四年内即到2010年缩编至80至100家。水泥两大央企面临“强者更强，弱者出局”的格局，必将加快自身整合步伐。另外，2008年关于中国建材回归A股也是值得关注的动向。

      3) 国外投资者

      中国水泥市场向好吸引了国外的水泥巨头与国际金融机构纷纷进入，海螺、华新、冀东、亚泰、四川双马分别引入国外战略投资者，双方互惠互利，共同合作，共同谋利：

      摩根士丹利、国际金融，于2006年4月通过受让海螺集团的部分持股，参股海螺水泥；

      华新在1999年就引入了战略投资者 —— 豪西盟 ，改善了华新水泥的公司治理结构，提升了战略规划与管理能力， 2006年华新股东大会决定向豪西盟定向增资发行1.6 亿A 股，该定向增发完成后，豪西盟将成为公司的第一股东。未来公司竞争力将有较大提升，盈利能力或有大幅度提高；

      冀东水泥于2005年9月就已将其旗下两控股子公司（冀东水泥扶风有限责任公司与冀东水泥泾阳有限责任公司）部分股权，出售给世界第四大水泥制造商海德堡水泥；

      亚泰集团在2006年10月引入爱尔兰CRH在2006年10月收购了亚泰集团26%的股权，并在3年之后拥有进一步增持股权至49%的选择权，在东北水泥市场的竞争中抢占先机。

      4) 独立的水泥企业

      目前处于独立经营的水泥企业在竞争中也开始寻求新的发展路径：青松化建与天山股份在新疆形成区域合作，实现共赢，未来有一定发展；祁连山、亚泰集团整合市场，并购大通河、哈尔滨等水泥企业，获得市场话语权。

      2. 展望2008年水泥板块

      1) 水泥大集团格局变化

      随着两大央企的发力，市场空间受到挤压，海螺一枝独秀的局面被打破。海螺、冀东、华新等必然力求突破。2008年我国水泥市场格局必将进一步改变，影响股市水泥板块：

      海螺水泥的“T ”字型战略瞄准华东、华南经济发展地区，稳固推进市场，加大市场份额。不仅要保持规模的优势，更重要的是在市场获取更大的利润，回报股东、股民，并谋得自身发展，这是海螺的根本目标所在。

      冀东水泥“三北”战略得到市场的响应，所在区域的市场的启动，给冀东带来了难得的发展机会，冀东加大了在各区域的投入。2007年度中，在市场上和股市中均有良好的表现，给人留下了深刻印象。2008年1月2日加盟中国中材后，迅速南下湖南，开拓海外市场，扩张动作频繁。冀东的发展，会有很大的想象空间。
华新推进“十字战略”， 先于竞争对手在中南地区进行战略布局，成为该地区最大的水泥生产企业，并保持在中南地区的规模优势；西南地区也将会成为华新成长中新的区域，从而在规模上保持行业前列。携手豪西盟，“纵向一体化”的成长模式将会进一步加强，既水泥、骨料、混凝土一体化，延伸产业链，走在了行业的前面，成为华新在新一轮竞争中的重要砝码，也将是今后水泥大集团的发展方向。力争在“十一五”有良好表现，夺回前一时期所失去的发展机会。

      2) 观望股

      以下几家水泥企业的股权结构变化可能引起未来股价变化：

      拉法基于2007年7月完成了关于收购四川双马的所有法律手续，进入新一轮发展态势；

      北京金隅2006年正式收购了太行水泥，形成区域规模优势，大幅提升公司在华北地区的战略地位；

      另外非行业企业整合上市公司也很有可能扭转原有上市公司的亏损局面，成为水泥板块向好股：

      华伦集团继2003年10月收购四川金顶后，在2007年9月再下一城，拿下ST秦岭水泥；

      南京美强特钢于2007年12月31日拍下ST大同，承诺将做强大同水泥的水泥主业，目前ST大同暂时停盘，双方处于整合阶段；

      ST 同力2007年9月由火腿肠生产变为主营业务水泥。其第一股东河南建投还承诺，为尽可能避免同业竞争，将选择适当时机，于2008年底之前提出相关动议，以适当的方式整合河南建投拥有的其他水泥企业资产，这将使ST同力存在进一步的投资空间。具体何时发力取决于市场进展。

      3) 三大悬念影响整体板块的多元化格局

      悬念一：福建水泥是中国建材南方布局中的重要一步，2008年是否有意纳入南方板块？

      悬念二：祁连山是中国中材与海螺等水泥大企业关注西部市场的重要棋子，未来归宿？